نظرة عامة على سوق عملات مستقرة: محرك عائدات الاستثمار في التشفير الناشئ

في السوق الحالي للعملات المشفرة، تحدث تغييرات هادئة في عملات مستقرة. كانت عملات مستقرة تعتبر تقليديًا أدوات تخزين قيمة بسيطة، لكنها الآن تخلق عوائد إضافية للمستثمرين. أصبح هذا النوع الجديد من "عملات مستقرة ذات عائد" مصدرًا جديدًا للعائدات لمستثمري العملات المشفرة، من عوائد السندات الأمريكية إلى تحكيم العقود الدائمة، ويشمل استراتيجيات متعددة. حاليًا، هناك العشرات من المشاريع ذات الصلة التي تجاوزت قيمتها السوقية 20 مليون دولار، بإجمالي قيمة تتجاوز 10 مليارات دولار. ستتناول هذه المقالة مصادر العائدات لعملات مستقرة ذات العائد السائدة، وتستعرض أبرز المشاريع في السوق.

مقدمة عن عملة مستقرة ذات عائد

العملة المستقرة المدرة للعائد هي نوع مبتكر من الأصول المشفرة، حيث توفر دخلاً سلبياً للمستثمرين مع الحفاظ على استقرار السعر. القيمة الأساسية لهذه العملة المستقرة تكمن في تقديم عوائد إضافية للمستخدمين من خلال استراتيجيات أساسية، مع الحفاظ على ربط السعر بالعملات الورقية.

تحليل مصادر الإيرادات

تنوع مصادر العائدات لعملة مستقرة من خلال عدة فئات رئيسية هي:

1. الاستثمار في الأصول الحقيقية (RWA): استثمار الأموال في الأصول منخفضة المخاطر مثل سندات الخزانة الأمريكية، وصناديق سوق المال، أو السندات الشركات.

2. استراتيجيات DeFi: الاستفادة من تجمعات السيولة على منصات التمويل اللامركزي، والتعدين أو استراتيجيات "المحايدة دلتا" لتحقيق الأرباح.

3. الإقراض: من خلال تقديم قروض للمقترضين، كسب دخل الفائدة.

4. دعم الدين: يسمح للمستخدمين برهن الأصول المشفرة لاقتراض عملة مستقرة، وتأتي العوائد من رسوم الاستقرار أو فوائد الضمان.

5. مصادر مختلطة: دمج قنوات متعددة مثل توكنز RWA، بروتوكولات DeFi ومنصات التمويل المركزي لتحقيق تنويع العائد.

نظرة عامة على المشاركين الرئيسيين في السوق

فيما يلي قائمة بمشاريع عملات مستقرة ذات العائد الرئيسية في السوق الحالية، مصنفة حسب استراتيجيات توليد العائد الرئيسية لها. (ملاحظة: تشمل فقط المشاريع التي يبلغ إجمالي إمداداتها حوالي 20 مليون دولار أمريكي أو أكثر)

1. الدعم من نوع RWA

تكتسب هذه العملة المستقرة عوائدها بشكل رئيسي من خلال الاستثمار في الأصول منخفضة المخاطر في العالم الحقيقي:

• USDtb (1.3 مليار دولار أمريكي): مدعوم من صندوق شركة إدارة أصول كبيرة.
• USD0 (6.19 مليار دولار): مدعوم من RWA قصير الأجل (بشكل رئيسي رموز سندات الخزانة الأمريكية) 1:1.
• BUIDL (5.70 مليار دولار): صندوق رمزي يحتفظ بالسندات الحكومية الأمريكية والنقد المعادل.
• USDY (5.60 مليار دولار أمريكي): مدعوم بالكامل من سندات الخزانة الأمريكية.
• USDO (280 مليون دولار أمريكي): العائدات تأتي من الاحتياطيات المدعومة بالسندات الحكومية الأمريكية والاتفاقيات المعادة.
• USDz (1.228 مليار دولار): مدعوم بالكامل من مجموعة متنوعة من الأصول الحقيقية المرمزة.
• USDN (1.069 مليار دولار أمريكي): مدعوم بنسبة 103% من سندات الخزانة الأمريكية.
• USDL (9400万美元): مدعوم بالكامل من السندات الأمريكية والنقد المعادل، مع فائدة مركبة تلقائية يوميًا.
• AUSD (8900万美元): مدعوم من الدولار وسندات الخزينة الأمريكية قصيرة الأجل.
• cgUSD (70.9 مليون دولار أمريكي): مدعوم بسندات الخزانة قصيرة الأجل، يتم تعديل الرصيد تلقائيًا يوميًا ليعكس العائد.
• frxUSD (6290万美元): عملة مستقرة متعددة السلاسل مدعومة من قبل صندوق شركة إدارة أصول معينة.

2. تداول الفروقات/استراتيجية التحكيم

تكتسب هذه العملة المستقرة العوائد من خلال استراتيجيات محايدة في السوق:

• USDe (60 مليار دولار): الحفاظ على الربط من خلال التحوط دلتا باستخدام الأصول المرهونة الفورية.
• USDX (6.71 مليار دولار أمريكي): استخدام استراتيجيات التحكيم المحايدة دلتا بين عدة عملات مشفرة.
• USDf (5.73 مليون دولار أمريكي): تحقق العوائد من خلال استراتيجيات محايدة في السوق.
• USR (2.16 مليار دولار): مدعوم بالكامل من قبل بركة رهن ETH، من خلال التحوط من مخاطر الأسعار عبر العقود الآجلة الدائمة.
• deUSD (172 مليون دولار أمريكي): استخدام stETH و sDAI كضمان، من خلال بيع ETH لإنشاء موقف محايد دلتا.
• USDF (110 مليون دولار): مدعوم من الأصول المشفرة والعقود الآجلة القصيرة المقابلة.
• xUSD/xUSDT (65 مليون دولار): تحقيق العوائد من خلال التحكيم المحايد في السوق عبر منصات التداول المركزية.
• yUSD (23 مليون دولار): العائدات تأتي من استراتيجية محايدة دلتا، منصات الإقراض وبروتوكولات تداول العائد.
• USDh (550万美元): مدعوم من البيتكوين من خلال التحوط من دلتا، وجمع رسوم التمويل عن طريق البيع على المكشوف لعقود الفيوترز الدائمة.

3. دعم القروض/الديون

تولد هذه العملة المستقرة عائدات من خلال الاقتراض أو رهن مراكز الديون:

• DAI (53 مليار دولار): قائم على CDP، يتم سكها من خلال رهن ETH و BTC LSTs و sUSDS.
• crvUSD (8.40 مليار دولار): عملة مستقرة مدعومة بـ ETH.
• syrupUSDC (6.31亿美元): مدعوم بقرض مضمون بمعدل ثابت مُقدم للجهات المشفرة.
• MIM (2.41 مليار دولار): عملة مستقرة مفرطة الضمان يتم إنشاؤها عن طريق قفل العملات المشفرة المدرة للعائد.
• GHO (٢.٥١ مليار دولار): من خلال الضمانات المقدمة في سوق الإقراض.
• DOLA (200 مليون دولار): عملة مستقرة مدعومة بالديون المصدرة من خلال الإقراض المرهون.
• lvlUSD (1.84 مليون دولار أمريكي): مدعوم من USDC أو USDT المودعة في بروتوكول الإقراض DeFi.
• NECT (1.69 مليار دولار): عملة مستقرة CDP الأصلية المدعومة من iBGT.
• USDa (1.93亿美元): من خلال نموذج CeDeFi CDP، يتم سك الأصول مثل BTC.
• BOLD (9500万美元): مدعوم من ETH المرهونة بشكل زائد (LSTs).
• lisUSD (6290万美元): من خلال استخدام BNB و ETH (LSTs) و عملة مستقرة كضمانات لإصدار CDP.
• fxUSD (65 مليون دولار): صك المراكز الرافعة المدعومة بواسطة stETH أو WBTC.
• BUCK (7200万美元): دعم عملة مستقرة بواسطة CDP مفرط الضمان قائم على سلسلة عامة معينة.
• feUSD (7100万美元): CDP fork من Liquity على منصة معينة.
• superUSDC (51 مليون دولار أمريكي): خزينة مدعومة بـ USDC، تعيد التوازن تلقائيًا في أفضل بروتوكولات الإقراض.
• USD3 (4900万美元): مدعوم 1:1 من سلة من رموز العائد الأزرق.

4. نوع مصادر العائدات المختلطة

تقوم هذه العملة المستقرة بتوزيع المخاطر وتحسين العوائد من خلال دمج استراتيجيات متعددة:

• rUSD (2.305 مليار دولار): مدعوم من مجموعة من RWA والموزعين المعتمدين على الدولار وخزائن الإقراض.
• csUSDL (1.266 مليار دولار): مدعوم من السندات الأمريكية وإقراض DeFi.
• سلسلة mEGDE وغيرها (١.١٠٠.٠٠٠.٠٠٠ دولار): تمثل حقوق الدائنين لاستراتيجيات إدارة نشطة للأصول الحقيقية المدرة للعائد والتشفير.
• upUSDC (32.8 مليون دولار أمريكي): العائدات تأتي من استراتيجيات الإقراض، وتوفير السيولة، والرهون.
• USD* (19,900,000 دولار أمريكي): عملة مستقرة ذات عائد أصلية من سلسلة عامة معينة، تكسب العائد من رسوم التبادل وحمامات السيولة المدفوعة بواسطة IBT.

الخاتمة

توفر عملة مستقرة ذات عائد جديد لمستثمري التشفير مصدرًا جديدًا للإيرادات، ولكن يجب على المستثمرين أن يتذكروا أن هذه العوائد ليست خالية من المخاطر. جميع عملات مستقرة ذات عائد قد تواجه مخاطر العقود الذكية، مخاطر البروتوكول، مخاطر السوق أو مخاطر الضمانات. يجب تقييم المخاطر بشكل شامل عند الاستثمار واتخاذ قرارات حكيمة.