التحول في السياسة المالية العالمية يفتح آفاق جديدة لأسهم التكنولوجيا وأصول التشفير

1. بدأت ملامح دورة خفض أسعار الفائدة العالمية تظهر

على الرغم من أن الاحتياطي الفيدرالي لا يزال يراقب شروط خفض أسعار الفائدة، إلا أن اتجاه خفض أسعار الفائدة على مستوى العالم بدأ يظهر. يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بنطاق الهدف لمعدل الفائدة الفيدرالية بين 5.25% و 5.50% ويخطط لتقليل وتيرة التشديد الكمي اعتبارًا من يونيو. تتوقع السوق أن هناك بالتأكيد إجراءً لخفض أسعار الفائدة قبل نهاية العام.

قدم عضو مجلس الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والير شروطًا محددة لتخفيض أسعار الفائدة، وهي الحاجة إلى مراقبة بيانات التضخم الجيدة لمدة ثلاثة إلى خمسة أشهر في ظل استقرار سوق العمل. حاليًا، تتوافق بيانات مؤشر أسعار المستهلك لشهر أبريل في الولايات المتحدة مع التوقعات، ولا يزال سوق العمل قويًا، كما ارتفعت مؤشرات مديري المشتريات في مايو لكل من القطاعين الصناعي والخدمات، وكل هذه العوامل تدعم استمرار الاحتياطي الفيدرالي في اتخاذ موقف الانتظار.

ومع ذلك، تشير بعض المؤشرات إلى أن دورة خفض الفائدة على وشك البدء. البنك الاحتياطي الفيدرالي يفكر في تخفيف متطلبات زيادة رأس المال للبنوك الكبرى، وهو ما يُعتبر أحد الإشارات الهامة لخفض الفائدة. على مستوى العالم، بدأت عدة بنوك مركزية رئيسية في خفض الفائدة، ومن المتوقع أن يتبعها البنك المركزي الأوروبي، وبنك سويسرا الوطني، وغيرهم في القريب العاجل. في ظل هذا السياق، سيكون خفض الفائدة في الولايات المتحدة اتجاهًا طبيعيًا.

٢. الأسهم التكنولوجية تقود سوق الأسهم الأمريكية، وقد تؤدي خفض أسعار الفائدة إلى تغيير هيكل السوق

أصدر تقرير أداء الربع الأول للسنة المالية 2025 من شركة إنفيديا، والذي تجاوز بشكل كبير توقعات السوق، حيث ارتفعت الإيرادات بنسبة 262% على أساس سنوي، وزاد صافي الربح بنسبة 620% على أساس سنوي. بعد ذلك، سجل سعر سهم إنفيديا رقماً قياسياً جديداً، وتجاوزت قيمته السوقية 2.6 تريليون دولار، مما جعلها ثالث أكبر شركة من حيث القيمة السوقية في سوق الأسهم الأمريكية.

ومع ذلك، فإن ارتفاع الأسهم الأمريكية يتركز بشكل رئيسي في القطاعات المتعلقة بالذكاء الاصطناعي، وخاصة أن شركات "big7" تكاد تدعم السوق بأكمله. هذه الوضعية ليست خطة طويلة الأمد، وقد يؤدي انفجار فقاعة الذكاء الاصطناعي إلى انخفاض كبير في السوق.

ومع ذلك، قد تساعد دورة خفض أسعار الفائدة القادمة في تخفيف هذه المخاطر. خلال دورة رفع أسعار الفائدة، يميل السوق إلى التكتل حول القطاعات الأكثر تأكيدًا. بينما ستؤدي بداية دورة خفض أسعار الفائدة إلى تحسين سيولة السوق وتفضيل المخاطر، مما قد يجلب الفرص للقطاعات غير المرتبطة بالتشفير التي تم تجاهلها لفترة طويلة، مما يغير أسلوب الاستثمار في الأسهم الأمريكية.

ثلاثة، فوائد الأصول التشفيرية تتزايد، وصندوق الاستثمار المتداول في إيثريوم يلوح في الأفق

شهد سوق التشفير انتعاشاً قوياً في مايو، حيث تجاوزت البيتكوين 71000 دولار في مرحلة ما، وارتفعت الإيثريوم بأكثر من 20% في 21 مايو، ثم اقتربت من 4000 دولار. يعود هذا الانتعاش بشكل رئيسي إلى الإشارات الإيجابية من الولايات المتحدة بشأن ETF للإيثريوم.

في 24 مايو، وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على مستند 19b-4 الخاص بصندوق ETF الإيثيريوم، مما يعني أن الهيئة التنظيمية قد وضعت القواعد اللازمة لإدراج صندوق ETF الإيثيريوم. على الرغم من أن مستند S-1 لم يتم الموافقة عليه بعد، إلا أن إطلاق صندوق ETF الإيثيريوم الفوري أصبح محسوماً.

في الوقت نفسه، تم تمرير مشروع قانون FIT21 في مجلس النواب، مما قدم توجيهات واضحة لإطار تنظيم الأصول الرقمية. تشير هذه السلسلة من الأخبار الإيجابية إلى أن الأصول المشفرة تُقبل بسرعة تفوق التوقعات من قبل النظام المالي التقليدي.

يبدو أن الحزبين في الولايات المتحدة يستخدمان الأصول المشفرة كأداة للمناورة السياسية. بدأ بعض أعضاء الحزب الديمقراطي في الاعتراض على التدخل المفرط من هيئة الأوراق المالية والبورصات، بينما يعبر مرشحو الحزب الجمهوري عن دعمهم العالي لتطور العملات المشفرة في الولايات المتحدة. قد يؤدي هذا التحول في الموقف السياسي إلى تعزيز تطوير صناعة التشفير.

أربعة، اقتراحات استراتيجيات الاستثمار

1. متابعة التغيرات في السياسة المالية العالمية عن كثب، والتفكير في البحث عن الفرص في سوق السندات والأصول الحساسة لمعدل الفائدة.

2. تابع الابتكارات في قادة الصناعة التكنولوجية، وقيّم إمكانيات نموهم على المدى الطويل، ولكن كن حذرًا من مخاطر الفقاعات المحتملة.

3. متابعة عملية الامتثال في صناعة العملات المشفرة، وتقييم الفرص الاستثمارية الجديدة، وخاصة المنتجات القادمة لصندوق المؤشرات المتداولة للإيثريوم.

4. مع اقتراب فترة خفض الفائدة، يجب التفكير في تنويع محفظة الاستثمار بشكل معتدل، والتركيز على القطاعات غير المرتبطة بالتشفير التي تم تجاهلها، للتصدي للتحولات المحتملة في أنماط السوق.

5. متابعة التغيرات السياسية واتجاهات التنظيم، وضبط استراتيجيات الاستثمار في الوقت المناسب لتناسب البيئة السوقية المتغيرة باستمرار.