تحليل سوق الأسهم المفهومية العالمية للبلوكتشين: السيولة الجديدة في أعلى مستوياتها
مع تزايد وضوح بيئة التنظيم المالي العالمية، بدأت سوق العملات المشفرة تندمج تدريجياً في النظام المالي السائد. كان لنتائج الانتخابات الأمريكية الأخيرة تأثير إيجابي على صناعة التشفير، مما عزز ثقة السوق. في هذا السياق، ارتفعت بشكل عام العديد من الأسهم المرتبطة بالبلوكتشين.
أصبحت المزيد من الشركات المساهمة تدرك الإمكانيات الهائلة لتقنية البلوكتشين، ودمجها في استراتيجياتها التجارية. تتمتع العديد من الشركات المدرجة تحت مفهوم البلوكتشين بزخم قوي، حيث حصلت على اهتمام واستثمارات ملحوظة في السوق. من خلال إدخال تقنية البلوكتشين، تدفع هذه الشركات التحول الرقمي للأعمال وخلق القيمة، وتصبح تدريجياً لاعبين مهمين في الصناعة.
في السنوات الأخيرة، وخاصة مع إطلاق الولايات المتحدة لصناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالعملات المشفرة، ظهرت فوائد تنظيمية تشير إلى الاندماج العميق بين العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية. لقد أصبح صندوق بيتكوين الاستثماري لأحد الصناديق جسرًا للمستثمرين التقليديين للدخول إلى سوق العملات المشفرة. تشير البيانات إلى أن حجم إدارة الأصول لصندوق ETF للبيتكوين الفوري التابع لإحدى الشركات قد بلغ 172.43 مليار دولار، وهو في حالة تدفق صافي منذ بداية العام.
إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة الحالي حوالي 3.2 تريليون دولار أمريكي، ويمكن تقسيمها حسب فئات الأصول إلى الأجزاء الرئيسية الثلاثة التالية:
بيتكوين ( BTC ): باعتبارها الأصول الأساسية في سوق التشفير بأكمله، تبلغ قيمتها السوقية الحالية حوالي 1.9 تريليون دولار، وتمثل أكثر من 50% من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة. إنها ليست فقط أداة تخزين قيمة معترف بها من قبل كل من المالية التقليدية والدائرة الأصلية للعملات، ولكن أيضًا بسبب خصائصها المقاومة للتضخم والإمدادات المحدودة أصبحت الخيار المفضل للمستثمرين المؤسسيين، ولقبت بـ "الذهب الرقمي".
الأصول الأصلية على البلوكتشين: تشمل رموز الشبكات العامة، ورموز DeFi( المتعلقة بالتمويل اللامركزي، وكذلك الرموز الوظيفية في التطبيقات على الشبكة. هذا المجال متنوع للغاية، وعالي التقلب، وأداء السوق الخاص به مدفوع بالتحديثات التقنية واحتياجات المستخدمين. تبلغ القيمة السوقية الحالية حوالي 1.4 تريليون دولار، وهو أقل بكثير من النمو المرتفع المتوقع في السوق.
دمج الأصول التقليدية مع التكنولوجيا المشفرة: يشمل هذا المجال رموز الأصول الحقيقية على السلسلة )RWA(، والأصول الم securitization القائمة على البلوكتشين، وغيرها من المشاريع الناشئة. حاليًا، تبلغ قيمتها السوقية بضعة آلاف من المليارات، ولكن مع انتشار تكنولوجيا البلوكتشين والاندماج العميق مع التمويل التقليدي، فإن هذا المجال يتطور بسرعة. من خلال توكن الأصول التقليدية، وزيادة السيولة، فإنها أيضًا واحدة من المحركات الرئيسية لنمو سوق التشفير في المستقبل.
على مدار الستة أشهر الماضية، شهدت خصائص أصول البيتكوين تطورًا جديدًا، وأكمل السوق المالي انتقاله من القوى القديمة إلى تمويل جديد.
في عام 2024، تم تعزيز مكانة العملات المشفرة في القطاع المالي التقليدي. حيث أطلقت بعض الشركات المالية الكبرى منتجات متداولة في البورصة مرتبطة بالبيتكوين والإيثريوم، مما يوفر قنوات استثمارية أكثر سهولة للأفراد والمستثمرين المؤسسيين، مما يؤكد أيضًا على العلاقة مع الأوراق المالية التقليدية.
في الوقت نفسه، تتسارع اتجاهات توكينز للأصول في العالم الحقيقي ) RWA (، مما يعزز السيولة ونطاق السوق المالية. على سبيل المثال، أصدرت بنك التنمية الحكومي الألماني مرتين سندات رقمية في عام 2024 باستخدام تقنية البلوكتشين، بإجمالي 150 مليون يورو. تم تسوية هذه السندات من خلال تقنية دفتر الأستاذ الموزع ) DLT (، وأصدرت شركة فرنسية لصناعة أجهزة الكمبيوتر سندات شركات، مستفيدة من التوكينز لتوفير دعم رأس المال لمنشآتها الجديدة في الهند، مما يظهر أيضًا أن المؤسسات المالية التقليدية تستخدم تقنية البلوكتشين لتحسين كفاءة العمليات، وقد أدخلت العديد من المؤسسات المالية تقنية التشفير في نماذج أعمالها.
اليوم، يتم توسيع نموذج循环 الأموال الذي يعتمد على البيتكوين كأصل أساسي، ويستخدم صناديق الاستثمار المتداولة وسوق الأسهم كقنوات رئيسية لتدفق الأموال، ويعتمد على الشركات المدرجة كمنصات تحمل، بشكل مستمر لامتصاص السيولة بالدولار.
![تفسير الأسهم المتعلقة بالتشفير العالمية: أعلى نقطة سيولة خارج دائرة العملات الرقمية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07fc2d6bc9de235b79874b3b67289af3.webp(
إن دمج المالية التقليدية مع البلوكتشين سيولد المزيد من فرص الاستثمار مقارنة بالأصول الأصلية على السلسلة. تعكس هذه الاتجاهات أهمية السوق للاستقرار وسيناريوهات التطبيق الفعلي. تمتلك أسواق المال التقليدية بنية تحتية قوية وآليات سوق ناضجة، وعند دمجها مع تكنولوجيا البلوكتشين، ستطلق إمكانيات أكبر.
من خلال هذه الزوايا، يمكن اكتشاف أن مستقبل سوق التشفير لا يقتصر فقط على زيادة العملات الرقمية نفسها، بل يتعلق بالإمكانات الضخمة التي تتمثل في دمجها مع المالية التقليدية. من الفوائد التنظيمية إلى تغييرات هيكل السوق، فإن أسهم مفهوم البلوكتشين في موقع حاسم ضمن هذه الاتجاه الكبير، مما يجعلها محور اهتمام المستثمرين العالميين.
تُقسم الأسهم المرتبطة بمفهوم البلوكتشين الحالي إلى الفئات التالية:
١. مفهوم الأصول المدفوعة:
حول مفهوم تخصيص الأصول في أسهم البلوكشين، استراتيجية الشركة هي استخدام البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي. تم تنفيذ هذه الاستراتيجية لأول مرة من قبل شركة معينة في عام 2020، وسرعان ما أثارت اهتمام السوق. هذا العام، انضمت شركات أخرى مثل شركة استثمار يابانية وشركة مدرجة في هونغ كونغ، وزادت كمية الاستحواذ على البيتكوين باستمرار. أعلنت شركة معينة عن إدخال مؤشرات الأداء الرئيسية "عائد البيتكوين" ) BTC Yield (، حيث كان عائد BTC في الربع الثالث 41.7%، وبلغ في الربع الرابع ) حتى 25 أكتوبر ( 116.4%.
بشكل محدد، تتمثل استراتيجية بعض الشركات في إدخال "عائدات البيتكوين" كمؤشر أداء رئيسي، لتوفير منظور جديد للمستثمرين لتقييم قيمة الشركة وقرارات الاستثمار. يعتمد هذا المؤشر على عدد الأسهم المتداولة بعد التخفيف، ويحسب عدد البيتكوينات المحتفظ بها لكل سهم دون النظر إلى تقلبات سعر البيتكوين، بهدف مساعدة المستثمرين على فهم أفضل لسلوك الشركة عند شراء البيتكوين من خلال إصدار أسهم عادية إضافية أو أدوات قابلة للتحويل، مع التركيز على قياس التوازن بين زيادة حيازة البيتكوين والتخفيف من حقوق المساهمين. حتى الآن، بلغ عائد استثمار البيتكوين لشركة معينة 41.8%، مما يدل على أن الشركة نجحت في زيادة حيازتها مع تجنب التخفيف المفرط لمصالح المساهمين.
ومع ذلك، على الرغم من أن إحدى الشركات حققت إنجازات ملحوظة في استثمار البيتكوين، لا يزال هيكل ديون الشركة يثير اهتمام السوق. ووفقًا للتقارير، فإن إجمالي ديون الشركة غير المسددة حاليًا يبلغ 4.25 مليار دولار. خلال هذه الفترة، قامت الشركة بجولات متعددة من إصدار السندات القابلة للتحويل، حيث تم تضمين بعض السندات دفع الفوائد. يعرب محللو السوق عن قلقهم من أنه إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، قد تحتاج الشركة إلى بيع جزء من البيتكوين لسداد الديون. لكن هناك أيضًا آراء تشير إلى أنه نظرًا لاعتماد الشركة على أعمال البرمجيات التقليدية المستقرة وبيئة الفائدة المنخفضة، فإن تدفقها النقدي التشغيلي يكفي لتغطية فوائد الديون، وبالتالي حتى لو انهار سعر البيتكوين، فمن غير المحتمل أن يجبر ذلك الشركة على بيع أصولها من البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، فإن القيمة السوقية لأسهم الشركة تصل حاليًا إلى 43 مليار دولار، وتمثل الديون نسبة صغيرة من هيكلها الرأسمالي، مما يقلل من مخاطر التصفية.
على الرغم من أن العديد من المستثمرين يتطلعون إلى استراتيجية الشركة الثابتة في الاستثمار في البيتكوين، معتقدين أن ذلك سيوفر عوائد كبيرة للمساهمين، إلا أن بعض المستثمرين يعبرون عن قلقهم بشأن نسبة الرفع المالية العالية والمخاطر المحتملة في السوق. نظرًا للتقلبات الكبيرة في سوق العملات المشفرة، فإن أي تغييرات سلبية في السوق قد تؤثر بشكل كبير على قيمة أصول مثل هذه الشركات، كما أن أسعار أسهمها تتجاوز بشكل ملحوظ قيمتها الصافية، وما إذا كانت هذه الحالة ستستمر هي محور اهتمام السوق. إذا حدث تراجع في سعر السهم، فقد يؤثر ذلك على قدرة الشركة على التمويل، مما يؤثر بدوره على خططها المستقبلية لشراء البيتكوين.
) 1. مايكروستراتيجي###MSTR(
تأسست Microstrategy في عام 1989، وركزت في البداية على مجال ذكاء الأعمال وحلول الشركات. ومع ذلك، منذ عام 2020، تحولت الشركة لتصبح أول شركة مدرجة في العالم تستخدم البيتكوين )BTC( كأصل احتياطي، وقد غيرت هذه الاستراتيجية نموذج أعمالها ومكانتها في السوق بشكل جذري. لعب المؤسس Michael Saylor دورًا رئيسيًا في دفع هذا التحول، حيث تحول من مشكك في البيتكوين في بداياته إلى داعم قوي للعملات المشفرة.
منذ عام 2020، قامت Microstrategy بشراء البيتكوين باستمرار من خلال الأموال الخاصة، وتمويل الديون، وغيرها من الوسائل. حتى الآن، تمتلك الشركة حوالي 279,420 بيتكوين، والقيمة السوقية الحالية قريبة من 23 مليار دولار، مما يشكل حوالي 1% من إجمالي عرض البيتكوين. وكان آخر شراء قد حدث بين 31 أكتوبر و10 نوفمبر 2023، حيث تم شراء 27,200 بيتكوين بسعر متوسط قدره 74,463 دولار. سعر التكلفة المتوسط لهذه البيتكوين هو 39,266 دولار، بينما وصل سعر البيتكوين الحالي إلى حوالي 90,000 دولار، مما يعني أن الأرباح غير المحققة لـ Microstrategy قريبة من 2.5 ضعف.
على الرغم من أن استثمارات Microstrategy في البيتكوين واجهت خسارة محاسبية تبلغ حوالي 1 مليار دولار خلال فترة سوق الدب في عام 2022، إلا أن الشركة لم تقم ببيع أي بيتكوين، بل اختارت الاستمرار في زيادة استثماراتها. منذ بداية عام 2023، أدت الزيادة القوية في سعر البيتكوين إلى ارتفاع ملحوظ في سعر سهم Microstrategy، حيث بلغت عائدات الاستثمار حتى الآن 26.4%، وبلغت عائدات الاستثمار التراكمية أكثر من 100%. يمكن اعتبار نموذج التشغيل الحالي لشركة Microstrategy "نموذج الرافعة المالية الدورية المعتمد على BTC"، من خلال إصدار السندات لجمع الأموال لشراء البيتكوين. على الرغم من أن هذا النموذج يجلب عوائد مرتفعة، إلا أنه يحمل أيضًا مخاطر معينة، خاصة عندما تتقلب أسعار البيتكوين بشكل حاد. وفقًا للتحليلات، يجب أن ينخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 15,000 دولار حتى تواجه الشركة مخاطر التصفية، وفي ظل الوضع الحالي حيث يقترب سعر البيتكوين من 90,000 دولار، فإن هذه المخاطر ضئيلة للغاية. بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة الرفع المالي للشركة منخفضة، وطلب سوق السندات مرتفع، مما يعزز من متانة Microstrategy المالية.
بالنسبة للمستثمرين، يمكن اعتبار Microstrategy أداة استثمارية ذات رافعة مالية في سوق البيتكوين. مع توقع ارتفاع سعر البيتكوين بشكل ثابت، تمتلك أسهم الشركة إمكانات كبيرة. ومع ذلك، يجب توخي الحذر بشأن المخاطر المتوسطة إلى الطويلة الأجل المحتملة الناتجة عن توسع الديون. على مدار 1 إلى 2 سنة قادمة، لا يزال من الجدير关注 القيمة الاستثمارية لـ Microstrategy، خاصة بالنسبة للمستثمرين المتفائلين بشأن آفاق سوق البيتكوين، فهي تمثل استثمارًا عالي المخاطر وعالي العائد.
![تفسير المفاهيم العالمية لأسهم التشفير: ارتفاع السيولة الجديد في عالم العملات الرقمية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40a4a4e6b7fea1166f4e06a3f2be6ebd.webp(
) 2. سيملر Scientific###SMLR(
شركة Semler Scientific هي شركة تركز على التكنولوجيا الطبية، ومن استراتيجياتها الابتكارية استخدام البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي. في نوفمبر 2024، كشفت الشركة أنها اشترت 47 بيتكوين، مما زاد من إجمالي حيازتها إلى 1,058 بيتكوين، وبلغ إجمالي استثمارها حوالي 7,100,000 دولار أمريكي. جزء من أموال هذه المشتريات جاء من التدفق النقدي التشغيلي، مما يدل على أن Semler تحاول تعزيز هيكل أصولها من خلال حيازتها من البيتكوين، لتصبح ممثلة للابتكار في إدارة الأصول.
ومع ذلك، لا يزال التركيز الأساسي لشركة Semler على جهاز QuantaFlo الخاص بها، والذي يستخدم بشكل رئيسي لتشخيص الأمراض القلبية الوعائية. ومع ذلك، فإن استراتيجية Semler المتعلقة بالبيتكوين ليست مجرد احتياطي مالي، ففي الربع الثالث من عام 2024، حققت الشركة 1.1 مليون دولار من الأرباح غير المحققة نتيجة لاحتفاظها بالبيتكوين، على الرغم من أن الإيرادات في ذلك الربع انخفضت بنسبة 17% على أساس سنوي، إلا أنها لا تزال توفر لشركة Semler تحوطًا ماليًا في ظل التقلبات الاقتصادية.
على الرغم من أن القيمة السوقية الحالية لشركة Semler تبلغ 345 مليون دولار فقط، وهي أقل بكثير من Microstrategy، إلا أن استراتيجيتها في اعتماد البيتكوين كأصل احتياطي جعلتها تُعتبر من قبل المستثمرين "نسخة مصغرة من Microstrategy".
) 3. بويا إنتراكتيف
بويابو تفاعلية هي شركة مدرجة تتخصص في الألعاب، وهي واحدة من المطورين والمشغلين الرائدين في صناعة ألعاب البطاقات الصينية. بدأت تجربة سوق التشفير في النصف الثاني من العام الماضي، بهدف التحول الكامل إلى شركة مدرجة في Web3. تقوم الشركة بشراء كميات كبيرة من الأصول المشفرة مثل البيتكوين والإيثريوم، بالإضافة إلى الاستثمار في العديد من مشاريع إيكولوجية في Web3، وقد وقعت اتفاقية اكتتاب مع صندوق تابع لبعض رؤوس الأموال للتعاون الاستراتيجي في مجال تطوير ألعاب Web3 وبيئة البيتكوين. وقد ذكرت الشركة سابقًا: "إن شراء والاحتفاظ بالعملات المشفرة هو خطوة مهمة لمجموعة تطوير أعمال Web3 وتخطيطها، وهو أيضًا جزء مهم من استراتيجية تخصيص الأصول الخاصة بالمجموعة." وحتى أحدث إعلان، تمتلك بويابو تفاعلية 2641 قطعة بيتكوين و15445 قطعة إيثريوم، بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 143 مليون دولار و42.578 مليون دولار على التوالي.
من الجدير بالذكر أنه نظرًا للنشاط الأخير في سوق العملات المشفرة، شهدت كل من البيتكوين والعملات المشفرة ارتفاعًا كبيرًا. إذا قمنا بحساب أسعار الإغلاق للعملات المشفرة في 12، فإن أرباح شركة بوييا إنترأكتيف غير المحققة من البيتكوين تقارب 9022 مليون دولار أمريكي؛ ومن الإيثريوم، فإن أرباح شركة بوييا إنترأكتيف غير المحققة تقارب 795 مليون دولار، ليكون مجموع الأرباح غير المحققة يقارب 100 مليون دولار.
أدى الارتفاع المستمر في أسعار العملات المشفرة إلى إثارة اهتمام السوق بأسهم المفاهيم ذات الصلة. كمثال على سوق معين، اعتبارًا من 12 نوفمبر، ارتفعت بعض الشركات بنسبة 41.18% و27.40% و11.65% على التوالي، مما يعكس كتلة
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 13
أعجبني
13
4
مشاركة
تعليق
0/400
PseudoIntellectual
· 07-20 09:46
إذا كان هناك سوق، سيكون هناك زبائن.
شاهد النسخة الأصليةرد0
MetaMaximalist
· 07-20 09:43
لأكون صادقًا، فإن اعتماد الكتلة أمر لا مفر منه... تأثيرات الشبكة جذابة للغاية بحيث لا يمكن للنظام المالي التقليدي تجاهلها الآن
البلوكتشين مفهوم الأسهم العالمية تبرز: بيتكوين يقود جولة جديدة من السيولة ارتفع
تحليل سوق الأسهم المفهومية العالمية للبلوكتشين: السيولة الجديدة في أعلى مستوياتها
مع تزايد وضوح بيئة التنظيم المالي العالمية، بدأت سوق العملات المشفرة تندمج تدريجياً في النظام المالي السائد. كان لنتائج الانتخابات الأمريكية الأخيرة تأثير إيجابي على صناعة التشفير، مما عزز ثقة السوق. في هذا السياق، ارتفعت بشكل عام العديد من الأسهم المرتبطة بالبلوكتشين.
أصبحت المزيد من الشركات المساهمة تدرك الإمكانيات الهائلة لتقنية البلوكتشين، ودمجها في استراتيجياتها التجارية. تتمتع العديد من الشركات المدرجة تحت مفهوم البلوكتشين بزخم قوي، حيث حصلت على اهتمام واستثمارات ملحوظة في السوق. من خلال إدخال تقنية البلوكتشين، تدفع هذه الشركات التحول الرقمي للأعمال وخلق القيمة، وتصبح تدريجياً لاعبين مهمين في الصناعة.
في السنوات الأخيرة، وخاصة مع إطلاق الولايات المتحدة لصناديق الاستثمار المتداولة المتعلقة بالعملات المشفرة، ظهرت فوائد تنظيمية تشير إلى الاندماج العميق بين العملات المشفرة والأسواق المالية التقليدية. لقد أصبح صندوق بيتكوين الاستثماري لأحد الصناديق جسرًا للمستثمرين التقليديين للدخول إلى سوق العملات المشفرة. تشير البيانات إلى أن حجم إدارة الأصول لصندوق ETF للبيتكوين الفوري التابع لإحدى الشركات قد بلغ 172.43 مليار دولار، وهو في حالة تدفق صافي منذ بداية العام.
إجمالي قيمة سوق العملات المشفرة الحالي حوالي 3.2 تريليون دولار أمريكي، ويمكن تقسيمها حسب فئات الأصول إلى الأجزاء الرئيسية الثلاثة التالية:
بيتكوين ( BTC ): باعتبارها الأصول الأساسية في سوق التشفير بأكمله، تبلغ قيمتها السوقية الحالية حوالي 1.9 تريليون دولار، وتمثل أكثر من 50% من القيمة السوقية الإجمالية للعملات المشفرة. إنها ليست فقط أداة تخزين قيمة معترف بها من قبل كل من المالية التقليدية والدائرة الأصلية للعملات، ولكن أيضًا بسبب خصائصها المقاومة للتضخم والإمدادات المحدودة أصبحت الخيار المفضل للمستثمرين المؤسسيين، ولقبت بـ "الذهب الرقمي".
الأصول الأصلية على البلوكتشين: تشمل رموز الشبكات العامة، ورموز DeFi( المتعلقة بالتمويل اللامركزي، وكذلك الرموز الوظيفية في التطبيقات على الشبكة. هذا المجال متنوع للغاية، وعالي التقلب، وأداء السوق الخاص به مدفوع بالتحديثات التقنية واحتياجات المستخدمين. تبلغ القيمة السوقية الحالية حوالي 1.4 تريليون دولار، وهو أقل بكثير من النمو المرتفع المتوقع في السوق.
دمج الأصول التقليدية مع التكنولوجيا المشفرة: يشمل هذا المجال رموز الأصول الحقيقية على السلسلة )RWA(، والأصول الم securitization القائمة على البلوكتشين، وغيرها من المشاريع الناشئة. حاليًا، تبلغ قيمتها السوقية بضعة آلاف من المليارات، ولكن مع انتشار تكنولوجيا البلوكتشين والاندماج العميق مع التمويل التقليدي، فإن هذا المجال يتطور بسرعة. من خلال توكن الأصول التقليدية، وزيادة السيولة، فإنها أيضًا واحدة من المحركات الرئيسية لنمو سوق التشفير في المستقبل.
على مدار الستة أشهر الماضية، شهدت خصائص أصول البيتكوين تطورًا جديدًا، وأكمل السوق المالي انتقاله من القوى القديمة إلى تمويل جديد.
في عام 2024، تم تعزيز مكانة العملات المشفرة في القطاع المالي التقليدي. حيث أطلقت بعض الشركات المالية الكبرى منتجات متداولة في البورصة مرتبطة بالبيتكوين والإيثريوم، مما يوفر قنوات استثمارية أكثر سهولة للأفراد والمستثمرين المؤسسيين، مما يؤكد أيضًا على العلاقة مع الأوراق المالية التقليدية.
في الوقت نفسه، تتسارع اتجاهات توكينز للأصول في العالم الحقيقي ) RWA (، مما يعزز السيولة ونطاق السوق المالية. على سبيل المثال، أصدرت بنك التنمية الحكومي الألماني مرتين سندات رقمية في عام 2024 باستخدام تقنية البلوكتشين، بإجمالي 150 مليون يورو. تم تسوية هذه السندات من خلال تقنية دفتر الأستاذ الموزع ) DLT (، وأصدرت شركة فرنسية لصناعة أجهزة الكمبيوتر سندات شركات، مستفيدة من التوكينز لتوفير دعم رأس المال لمنشآتها الجديدة في الهند، مما يظهر أيضًا أن المؤسسات المالية التقليدية تستخدم تقنية البلوكتشين لتحسين كفاءة العمليات، وقد أدخلت العديد من المؤسسات المالية تقنية التشفير في نماذج أعمالها.
اليوم، يتم توسيع نموذج循环 الأموال الذي يعتمد على البيتكوين كأصل أساسي، ويستخدم صناديق الاستثمار المتداولة وسوق الأسهم كقنوات رئيسية لتدفق الأموال، ويعتمد على الشركات المدرجة كمنصات تحمل، بشكل مستمر لامتصاص السيولة بالدولار.
![تفسير الأسهم المتعلقة بالتشفير العالمية: أعلى نقطة سيولة خارج دائرة العملات الرقمية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-07fc2d6bc9de235b79874b3b67289af3.webp(
إن دمج المالية التقليدية مع البلوكتشين سيولد المزيد من فرص الاستثمار مقارنة بالأصول الأصلية على السلسلة. تعكس هذه الاتجاهات أهمية السوق للاستقرار وسيناريوهات التطبيق الفعلي. تمتلك أسواق المال التقليدية بنية تحتية قوية وآليات سوق ناضجة، وعند دمجها مع تكنولوجيا البلوكتشين، ستطلق إمكانيات أكبر.
من خلال هذه الزوايا، يمكن اكتشاف أن مستقبل سوق التشفير لا يقتصر فقط على زيادة العملات الرقمية نفسها، بل يتعلق بالإمكانات الضخمة التي تتمثل في دمجها مع المالية التقليدية. من الفوائد التنظيمية إلى تغييرات هيكل السوق، فإن أسهم مفهوم البلوكتشين في موقع حاسم ضمن هذه الاتجاه الكبير، مما يجعلها محور اهتمام المستثمرين العالميين.
تُقسم الأسهم المرتبطة بمفهوم البلوكتشين الحالي إلى الفئات التالية:
١. مفهوم الأصول المدفوعة:
حول مفهوم تخصيص الأصول في أسهم البلوكشين، استراتيجية الشركة هي استخدام البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي. تم تنفيذ هذه الاستراتيجية لأول مرة من قبل شركة معينة في عام 2020، وسرعان ما أثارت اهتمام السوق. هذا العام، انضمت شركات أخرى مثل شركة استثمار يابانية وشركة مدرجة في هونغ كونغ، وزادت كمية الاستحواذ على البيتكوين باستمرار. أعلنت شركة معينة عن إدخال مؤشرات الأداء الرئيسية "عائد البيتكوين" ) BTC Yield (، حيث كان عائد BTC في الربع الثالث 41.7%، وبلغ في الربع الرابع ) حتى 25 أكتوبر ( 116.4%.
بشكل محدد، تتمثل استراتيجية بعض الشركات في إدخال "عائدات البيتكوين" كمؤشر أداء رئيسي، لتوفير منظور جديد للمستثمرين لتقييم قيمة الشركة وقرارات الاستثمار. يعتمد هذا المؤشر على عدد الأسهم المتداولة بعد التخفيف، ويحسب عدد البيتكوينات المحتفظ بها لكل سهم دون النظر إلى تقلبات سعر البيتكوين، بهدف مساعدة المستثمرين على فهم أفضل لسلوك الشركة عند شراء البيتكوين من خلال إصدار أسهم عادية إضافية أو أدوات قابلة للتحويل، مع التركيز على قياس التوازن بين زيادة حيازة البيتكوين والتخفيف من حقوق المساهمين. حتى الآن، بلغ عائد استثمار البيتكوين لشركة معينة 41.8%، مما يدل على أن الشركة نجحت في زيادة حيازتها مع تجنب التخفيف المفرط لمصالح المساهمين.
ومع ذلك، على الرغم من أن إحدى الشركات حققت إنجازات ملحوظة في استثمار البيتكوين، لا يزال هيكل ديون الشركة يثير اهتمام السوق. ووفقًا للتقارير، فإن إجمالي ديون الشركة غير المسددة حاليًا يبلغ 4.25 مليار دولار. خلال هذه الفترة، قامت الشركة بجولات متعددة من إصدار السندات القابلة للتحويل، حيث تم تضمين بعض السندات دفع الفوائد. يعرب محللو السوق عن قلقهم من أنه إذا انخفض سعر البيتكوين بشكل كبير، قد تحتاج الشركة إلى بيع جزء من البيتكوين لسداد الديون. لكن هناك أيضًا آراء تشير إلى أنه نظرًا لاعتماد الشركة على أعمال البرمجيات التقليدية المستقرة وبيئة الفائدة المنخفضة، فإن تدفقها النقدي التشغيلي يكفي لتغطية فوائد الديون، وبالتالي حتى لو انهار سعر البيتكوين، فمن غير المحتمل أن يجبر ذلك الشركة على بيع أصولها من البيتكوين. بالإضافة إلى ذلك، فإن القيمة السوقية لأسهم الشركة تصل حاليًا إلى 43 مليار دولار، وتمثل الديون نسبة صغيرة من هيكلها الرأسمالي، مما يقلل من مخاطر التصفية.
على الرغم من أن العديد من المستثمرين يتطلعون إلى استراتيجية الشركة الثابتة في الاستثمار في البيتكوين، معتقدين أن ذلك سيوفر عوائد كبيرة للمساهمين، إلا أن بعض المستثمرين يعبرون عن قلقهم بشأن نسبة الرفع المالية العالية والمخاطر المحتملة في السوق. نظرًا للتقلبات الكبيرة في سوق العملات المشفرة، فإن أي تغييرات سلبية في السوق قد تؤثر بشكل كبير على قيمة أصول مثل هذه الشركات، كما أن أسعار أسهمها تتجاوز بشكل ملحوظ قيمتها الصافية، وما إذا كانت هذه الحالة ستستمر هي محور اهتمام السوق. إذا حدث تراجع في سعر السهم، فقد يؤثر ذلك على قدرة الشركة على التمويل، مما يؤثر بدوره على خططها المستقبلية لشراء البيتكوين.
) 1. مايكروستراتيجي###MSTR(
تأسست Microstrategy في عام 1989، وركزت في البداية على مجال ذكاء الأعمال وحلول الشركات. ومع ذلك، منذ عام 2020، تحولت الشركة لتصبح أول شركة مدرجة في العالم تستخدم البيتكوين )BTC( كأصل احتياطي، وقد غيرت هذه الاستراتيجية نموذج أعمالها ومكانتها في السوق بشكل جذري. لعب المؤسس Michael Saylor دورًا رئيسيًا في دفع هذا التحول، حيث تحول من مشكك في البيتكوين في بداياته إلى داعم قوي للعملات المشفرة.
منذ عام 2020، قامت Microstrategy بشراء البيتكوين باستمرار من خلال الأموال الخاصة، وتمويل الديون، وغيرها من الوسائل. حتى الآن، تمتلك الشركة حوالي 279,420 بيتكوين، والقيمة السوقية الحالية قريبة من 23 مليار دولار، مما يشكل حوالي 1% من إجمالي عرض البيتكوين. وكان آخر شراء قد حدث بين 31 أكتوبر و10 نوفمبر 2023، حيث تم شراء 27,200 بيتكوين بسعر متوسط قدره 74,463 دولار. سعر التكلفة المتوسط لهذه البيتكوين هو 39,266 دولار، بينما وصل سعر البيتكوين الحالي إلى حوالي 90,000 دولار، مما يعني أن الأرباح غير المحققة لـ Microstrategy قريبة من 2.5 ضعف.
على الرغم من أن استثمارات Microstrategy في البيتكوين واجهت خسارة محاسبية تبلغ حوالي 1 مليار دولار خلال فترة سوق الدب في عام 2022، إلا أن الشركة لم تقم ببيع أي بيتكوين، بل اختارت الاستمرار في زيادة استثماراتها. منذ بداية عام 2023، أدت الزيادة القوية في سعر البيتكوين إلى ارتفاع ملحوظ في سعر سهم Microstrategy، حيث بلغت عائدات الاستثمار حتى الآن 26.4%، وبلغت عائدات الاستثمار التراكمية أكثر من 100%. يمكن اعتبار نموذج التشغيل الحالي لشركة Microstrategy "نموذج الرافعة المالية الدورية المعتمد على BTC"، من خلال إصدار السندات لجمع الأموال لشراء البيتكوين. على الرغم من أن هذا النموذج يجلب عوائد مرتفعة، إلا أنه يحمل أيضًا مخاطر معينة، خاصة عندما تتقلب أسعار البيتكوين بشكل حاد. وفقًا للتحليلات، يجب أن ينخفض سعر البيتكوين إلى أقل من 15,000 دولار حتى تواجه الشركة مخاطر التصفية، وفي ظل الوضع الحالي حيث يقترب سعر البيتكوين من 90,000 دولار، فإن هذه المخاطر ضئيلة للغاية. بالإضافة إلى ذلك، فإن نسبة الرفع المالي للشركة منخفضة، وطلب سوق السندات مرتفع، مما يعزز من متانة Microstrategy المالية.
بالنسبة للمستثمرين، يمكن اعتبار Microstrategy أداة استثمارية ذات رافعة مالية في سوق البيتكوين. مع توقع ارتفاع سعر البيتكوين بشكل ثابت، تمتلك أسهم الشركة إمكانات كبيرة. ومع ذلك، يجب توخي الحذر بشأن المخاطر المتوسطة إلى الطويلة الأجل المحتملة الناتجة عن توسع الديون. على مدار 1 إلى 2 سنة قادمة، لا يزال من الجدير关注 القيمة الاستثمارية لـ Microstrategy، خاصة بالنسبة للمستثمرين المتفائلين بشأن آفاق سوق البيتكوين، فهي تمثل استثمارًا عالي المخاطر وعالي العائد.
![تفسير المفاهيم العالمية لأسهم التشفير: ارتفاع السيولة الجديد في عالم العملات الرقمية])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-40a4a4e6b7fea1166f4e06a3f2be6ebd.webp(
) 2. سيملر Scientific###SMLR(
شركة Semler Scientific هي شركة تركز على التكنولوجيا الطبية، ومن استراتيجياتها الابتكارية استخدام البيتكوين كأصل احتياطي رئيسي. في نوفمبر 2024، كشفت الشركة أنها اشترت 47 بيتكوين، مما زاد من إجمالي حيازتها إلى 1,058 بيتكوين، وبلغ إجمالي استثمارها حوالي 7,100,000 دولار أمريكي. جزء من أموال هذه المشتريات جاء من التدفق النقدي التشغيلي، مما يدل على أن Semler تحاول تعزيز هيكل أصولها من خلال حيازتها من البيتكوين، لتصبح ممثلة للابتكار في إدارة الأصول.
ومع ذلك، لا يزال التركيز الأساسي لشركة Semler على جهاز QuantaFlo الخاص بها، والذي يستخدم بشكل رئيسي لتشخيص الأمراض القلبية الوعائية. ومع ذلك، فإن استراتيجية Semler المتعلقة بالبيتكوين ليست مجرد احتياطي مالي، ففي الربع الثالث من عام 2024، حققت الشركة 1.1 مليون دولار من الأرباح غير المحققة نتيجة لاحتفاظها بالبيتكوين، على الرغم من أن الإيرادات في ذلك الربع انخفضت بنسبة 17% على أساس سنوي، إلا أنها لا تزال توفر لشركة Semler تحوطًا ماليًا في ظل التقلبات الاقتصادية.
على الرغم من أن القيمة السوقية الحالية لشركة Semler تبلغ 345 مليون دولار فقط، وهي أقل بكثير من Microstrategy، إلا أن استراتيجيتها في اعتماد البيتكوين كأصل احتياطي جعلتها تُعتبر من قبل المستثمرين "نسخة مصغرة من Microstrategy".
) 3. بويا إنتراكتيف
بويابو تفاعلية هي شركة مدرجة تتخصص في الألعاب، وهي واحدة من المطورين والمشغلين الرائدين في صناعة ألعاب البطاقات الصينية. بدأت تجربة سوق التشفير في النصف الثاني من العام الماضي، بهدف التحول الكامل إلى شركة مدرجة في Web3. تقوم الشركة بشراء كميات كبيرة من الأصول المشفرة مثل البيتكوين والإيثريوم، بالإضافة إلى الاستثمار في العديد من مشاريع إيكولوجية في Web3، وقد وقعت اتفاقية اكتتاب مع صندوق تابع لبعض رؤوس الأموال للتعاون الاستراتيجي في مجال تطوير ألعاب Web3 وبيئة البيتكوين. وقد ذكرت الشركة سابقًا: "إن شراء والاحتفاظ بالعملات المشفرة هو خطوة مهمة لمجموعة تطوير أعمال Web3 وتخطيطها، وهو أيضًا جزء مهم من استراتيجية تخصيص الأصول الخاصة بالمجموعة." وحتى أحدث إعلان، تمتلك بويابو تفاعلية 2641 قطعة بيتكوين و15445 قطعة إيثريوم، بتكلفة إجمالية تبلغ حوالي 143 مليون دولار و42.578 مليون دولار على التوالي.
من الجدير بالذكر أنه نظرًا للنشاط الأخير في سوق العملات المشفرة، شهدت كل من البيتكوين والعملات المشفرة ارتفاعًا كبيرًا. إذا قمنا بحساب أسعار الإغلاق للعملات المشفرة في 12، فإن أرباح شركة بوييا إنترأكتيف غير المحققة من البيتكوين تقارب 9022 مليون دولار أمريكي؛ ومن الإيثريوم، فإن أرباح شركة بوييا إنترأكتيف غير المحققة تقارب 795 مليون دولار، ليكون مجموع الأرباح غير المحققة يقارب 100 مليون دولار.
أدى الارتفاع المستمر في أسعار العملات المشفرة إلى إثارة اهتمام السوق بأسهم المفاهيم ذات الصلة. كمثال على سوق معين، اعتبارًا من 12 نوفمبر، ارتفعت بعض الشركات بنسبة 41.18% و27.40% و11.65% على التوالي، مما يعكس كتلة