في الآونة الأخيرة، شهد سوق التشفير حدثًا مثيرًا للاهتمام. قام أحد المستثمرين بالشراء في الإيثريوم باستخدام رافعة مالية تبلغ 50 ضعفًا على منصة تداول العقود الآجلة الدائمة، حيث تجاوز الربح العائم أعلى من 2 مليون دولار. نظرًا لحجم المركز الكبير وشفافية اللامركزية، يراقب الجميع في دائرة التشفير عن كثب تحركات هذا "الحوت".
ومع ذلك، كانت الخطوة التالية لهذا المستثمر غير متوقعة من الجميع. لم يختار زيادة مراكزه أو إغلاق صفقاته لتحقيق الربح، بل اتخذ استراتيجية فريدة: سحب جزء من الهامش للحصول على الربح، بينما يُفعل النظام تلقائيًا رفع سعر تصفية العقود الطويلة. في النهاية، قام هذا المستثمر ببدء عملية التصفية بنجاح محققًا ربحًا قدره 1,800,000 دولار.
لقد أثر هذا الإجراء بشكل خطير على حوض السيولة في المنصة. حوض السيولة في المنصة مسؤول عن القيام بالتسعير النشط، من خلال جني رسوم الأموال وأرباح التسوية للحفاظ على التشغيل. نظرًا لربح المستثمرين بشكل مرتفع جدًا، فإن إغلاق المراكز بشكل طبيعي قد يؤدي إلى نقص في سيولة الطرف المقابل. ومع ذلك، اختار أن يقوم بإجراء التسوية بشكل نشط، مما يجعل هذه الخسارة تتحملها حوض السيولة. فقط في يوم 12 مارس، انخفض حوض السيولة بحوالي 4 ملايين دولار.
سلطت هذه الحادثة الضوء على التحديات الجسيمة التي تواجه تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية، خاصةً في ضرورة الابتكار في آلية تجمع السيولة. دعونا نقارن بين آليات بعض منصات تداول العقود الآجلة الدائمة اللامركزية الرائدة، ونستكشف كيفية الوقاية من هجمات مماثلة.
مقارنة آليات ثلاثة من منصات تداول العقود الآجلة الدائمة اللامركزية
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201
) منصة A
توفير السيولة:
توفر برك السيولة المجتمعية التمويل
يمكن للمستخدمين إيداع أصول مثل USDC للمشاركة في صناع السوق
يسمح للمستخدمين بإنشاء صناديق مالية خاصة بهم للمشاركة في الأرباح
نمط السوق:
استخدام دفتر الطلبات على السلسلة عالي الأداء
تجمعات السيولة تعمل كصناع سوق، وتوفر الطلبات العمق
استخدم الأوراق المالية الخارجية لضمان دقة الأسعار
آلية التسوية:
يتم تفعيل التصفية عندما يكون الهامش أقل من الحد الأدنى المطلوب
يمكن لأي مستخدم لديه أموال كافية المشاركة في التسوية
تجمع السيولة يعمل كخزينة تسوية في نفس الوقت
إدارة المخاطر:
عدة أسعار للعمليات على التبادل، تحديثات دورية
زيادة الحد الأدنى لمتطلبات الهامش للصفقات الكبيرة
فتح المشاركة في التسويات، وزيادة مستوى اللامركزية
معدل التمويل وتكلفة المراكز:
حساب معدل رسوم التمويل الطويل والقصير كل ساعة
من خلال تعديل رسوم التمويل، يتم ضبط أسعار العقود لتكون قريبة من السوق الفوري
قد يتم تعديل سعر الفائدة على الأموال ديناميكياً لتقليل المخاطر
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(
) منصة B
توفير السيولة:
برك السيولة متعددة الأصول توفر السيولة
يمكن للمستخدمين تبادل الأصول للمشاركة في تجمع السيولة
تتحمل مجموعة السيولة المخاطر كطرف مقابل
وضع السوق:
آلية مستودع السيولة المبتكرة للمتداولين
من خلال تسعير الأوراق المالية عبر الأوراكل، تحقق انزلاقًا قريبًا من الصفر
يدعم الأوامر المحددة والميزات المتقدمة الأخرى
آلية التسوية:
التسوية التلقائية، بناءً على سعر أوراكل
يتم إغلاق المراكز التلقائية للعقود الذكية إذا انخفضت تحت متطلبات الصيانة
تجمع السيولة يمتص الأرباح والخسائر الناتجة عن التسوية
إدارة المخاطر:
تضمن الأوراق المالية أن تكون أسعار العقود قريبة من السوق الفوري
سلسلة ذات TPS عالي تقلل من مخاطر التأخير في التسوية
يمكن تعيين حد إجمالي للمركز للأصول الفردية
معدل التمويل وتكلفة المراكز:
بدون معدل تمويل تقليدي
اعتماد رسوم الاقتراض، بناءً على معدل استخدام الأصول
كلما طالت مدة الاحتفاظ، زادت الفائدة المتراكمة
![نظرة عامة على آليات ثلاث دكسات للعقود الآجلة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(
) منصة C
توفير السيولة:
يوفر حوض المؤشر متعدد الأصول السيولة
يقوم المستخدمون بإيداع الأصول لصك رموز السيولة
تعتبر أحواض السيولة كمقابل لجميع الأطراف
نمط السوق:
لا يوجد دفتر طلبات تقليدي
تنفيذ الصفقات تلقائيًا من خلال أسعار الأوراكيل
تجربة التداول "زيرو سلايد"
آلية التسوية:
التسوية التلقائية، بناءً على سعر المؤشر
يتم إغلاق العقود تلقائيًا للمراكز التي تقل عن مستوى الصيانة
تتحمل برك السيولة مباشرة خسائر وأرباح التسوية
إدارة المخاطر:
استخدام الأوراك المتعددة المصدر لتقليل مخاطر التلاعب
تعيين حد فتح المركز الأقصى للأصول المتقلبة
آلية الرسوم الديناميكية تحد من مخاطر الرافعة المالية
معدل التمويل وتكلفة المراكز:
لا توجد رسوم تمويل تقليدية
استخدام رسوم الإقراض، تُفرض وفقًا لنسبة الأصول
كلما زادت نسبة استخدام الأصول، زادت تكلفة الإقراض
الخاتمة: طريق تطور تبادل العقود الآجلة اللامركزية
استفاد هذا الحدث من شفافية المنصات اللامركزية وميزة تحديد القواعد بواسطة الكود. حقق المهاجمون أرباحًا من خلال إنشاء مراكز ضخمة، بينما أثروا في السيولة الداخلية للمنصة. لمنع حدوث حالات مشابهة، قد تحتاج المنصة إلى اتخاذ التدابير التالية:
تقليل الحد الأقصى لحجم فتح المراكز للمستخدمين
تعديل مضاعفات الرافعة ومتطلبات الهامش
تنفيذ آلية التخفيض التلقائي (ADL)
ومع ذلك، قد تتعارض هذه التدابير مع المبادئ الأساسية للمالية اللامركزية. الحل الأمثل هو أنه مع نضوج السوق، ستزداد سيولة المنصة تدريجياً، مما يزيد من تكلفة الهجمات حتى تصبح غير مربحة. يمكن اعتبار المأزق الحالي مرحلة حتمية في عملية تطوير تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية، وأعتقد أنه مع تحسين التكنولوجيا والآليات، سيشهد هذا المجال تطوراً أكثر صحة واستدامة.
شاهد النسخة الأصلية
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
تسجيلات الإعجاب 22
أعجبني
22
7
مشاركة
تعليق
0/400
GweiTooHigh
· 07-22 04:44
يا إلهي، هذه الجولة كانت رائعة للغاية!
شاهد النسخة الأصليةرد0
GasFeeBarbecue
· 07-22 01:24
شياو إير~ المحترفون يجرؤون على اللعب بهذه الطريقة
شاهد النسخة الأصليةرد0
DegenRecoveryGroup
· 07-21 12:17
卷0分خداع الناس لتحقيق الربح100分
شاهد النسخة الأصليةرد0
HodlOrRegret
· 07-19 05:20
مرة أخرى، تم استخدام الرافعة المالية لتجاوز LP.
شاهد النسخة الأصليةرد0
WalletManager
· 07-19 05:16
يمكنك فخ خطأ العقد! الفجوة في الذكاء واضحة.
شاهد النسخة الأصليةرد0
LiquidationWatcher
· 07-19 05:16
高手果然玩的都是 خداع الناس لتحقيق الربح
شاهد النسخة الأصليةرد0
HashBandit
· 07-19 05:01
أخي، هذا يذكرني بانهيار جهاز التعدين الخاص بي في 2017... عائد مماثل ولكن مع فواتير كهرباء أعلى بكثير، يا للأسف.
تحديات السيولة على منصة العقود الآجلة الدائمة اللامركزية: عمليات الرفع المالي الضخمة تثير التفكير
تحديات وفرص تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية
في الآونة الأخيرة، شهد سوق التشفير حدثًا مثيرًا للاهتمام. قام أحد المستثمرين بالشراء في الإيثريوم باستخدام رافعة مالية تبلغ 50 ضعفًا على منصة تداول العقود الآجلة الدائمة، حيث تجاوز الربح العائم أعلى من 2 مليون دولار. نظرًا لحجم المركز الكبير وشفافية اللامركزية، يراقب الجميع في دائرة التشفير عن كثب تحركات هذا "الحوت".
ومع ذلك، كانت الخطوة التالية لهذا المستثمر غير متوقعة من الجميع. لم يختار زيادة مراكزه أو إغلاق صفقاته لتحقيق الربح، بل اتخذ استراتيجية فريدة: سحب جزء من الهامش للحصول على الربح، بينما يُفعل النظام تلقائيًا رفع سعر تصفية العقود الطويلة. في النهاية، قام هذا المستثمر ببدء عملية التصفية بنجاح محققًا ربحًا قدره 1,800,000 دولار.
لقد أثر هذا الإجراء بشكل خطير على حوض السيولة في المنصة. حوض السيولة في المنصة مسؤول عن القيام بالتسعير النشط، من خلال جني رسوم الأموال وأرباح التسوية للحفاظ على التشغيل. نظرًا لربح المستثمرين بشكل مرتفع جدًا، فإن إغلاق المراكز بشكل طبيعي قد يؤدي إلى نقص في سيولة الطرف المقابل. ومع ذلك، اختار أن يقوم بإجراء التسوية بشكل نشط، مما يجعل هذه الخسارة تتحملها حوض السيولة. فقط في يوم 12 مارس، انخفض حوض السيولة بحوالي 4 ملايين دولار.
سلطت هذه الحادثة الضوء على التحديات الجسيمة التي تواجه تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية، خاصةً في ضرورة الابتكار في آلية تجمع السيولة. دعونا نقارن بين آليات بعض منصات تداول العقود الآجلة الدائمة اللامركزية الرائدة، ونستكشف كيفية الوقاية من هجمات مماثلة.
مقارنة آليات ثلاثة من منصات تداول العقود الآجلة الدائمة اللامركزية
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201
) منصة A
توفير السيولة:
نمط السوق:
آلية التسوية:
إدارة المخاطر:
معدل التمويل وتكلفة المراكز:
! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(
) منصة B
توفير السيولة:
وضع السوق:
آلية التسوية:
إدارة المخاطر:
معدل التمويل وتكلفة المراكز:
![نظرة عامة على آليات ثلاث دكسات للعقود الآجلة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(
) منصة C
توفير السيولة:
نمط السوق:
آلية التسوية:
إدارة المخاطر:
معدل التمويل وتكلفة المراكز:
الخاتمة: طريق تطور تبادل العقود الآجلة اللامركزية
استفاد هذا الحدث من شفافية المنصات اللامركزية وميزة تحديد القواعد بواسطة الكود. حقق المهاجمون أرباحًا من خلال إنشاء مراكز ضخمة، بينما أثروا في السيولة الداخلية للمنصة. لمنع حدوث حالات مشابهة، قد تحتاج المنصة إلى اتخاذ التدابير التالية:
ومع ذلك، قد تتعارض هذه التدابير مع المبادئ الأساسية للمالية اللامركزية. الحل الأمثل هو أنه مع نضوج السوق، ستزداد سيولة المنصة تدريجياً، مما يزيد من تكلفة الهجمات حتى تصبح غير مربحة. يمكن اعتبار المأزق الحالي مرحلة حتمية في عملية تطوير تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية، وأعتقد أنه مع تحسين التكنولوجيا والآليات، سيشهد هذا المجال تطوراً أكثر صحة واستدامة.