تأثير إدراج ETF فوري لبيتكوين على السياسة المالية الأمريكية
أدى قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بالموافقة على إدراج ETF فوري بيتكوين إلى مناقشات واسعة، لكن تأثيره يتجاوز بكثير تقلبات الأسعار قصيرة الأجل. في الواقع، يجعل هذا القرار من الصعب على الحكومة الأمريكية حظر الأصول الرقمية في المستقبل، مما يمهد الطريق لبيتكوين لدفع تغييرات في النظام المالي.
إغراء الحكومة بزيادة إصدار العملة على المدى القصير
قبل 15 عامًا، عند إصدار ورقة البيتكوين البيضاء، أعادت التأكيد على القلق طويل الأمد للناس بشأن السياسة الاقتصادية النقدية: لدى الحكومات دافع قوي لتخفيض قيمة العملة الرسمية من أجل توسيع الإنفاق. زيادة الإنفاق الحكومي عادة ما تكون شعبية، بينما زيادة الضرائب ليست كذلك. لذلك، تميل الحكومات إلى توسيع الإنفاق من خلال الاقتراض أو زيادة إصدار العملة.
على المدى القصير، فإن هذه الممارسة قابلة للتطبيق سياسيًا، لأن السياسيين يمكنهم استخدام ذلك لكسب تأييد الناخبين. ولكن على المدى الطويل، فإن زيادة عرض العملة ستؤدي إلى التضخم، مما يقلل من القدرة الشرائية. تتعامل بيتكوين مع هذه المشكلة من خلال تحديد الإجمالي عند 21 مليون عملة. نظريًا، يجعل هذا بيتكوين وسيلة أكثر موثوقية لتخزين القيمة على المدى الطويل مقارنة بالعملات التقليدية.
هل تستطيع الحكومة الأمريكية حظر بيتكوين؟
إذا أصبحت بيتكوين حقًا وسيلة أفضل لتخزين القيمة من الدولار الأمريكي، فإن البعض يشعر بالقلق من أن الحكومة الأمريكية قد تتخذ حظرًا. من الناحية التقنية، لا يمكن للحكومة الأمريكية حظر بيتكوين تمامًا، تمامًا كما لا يمكنها حظر الإنترنت. تعمل بيتكوين على شبكة موزعة، خارج نطاق اختصاص الولايات المتحدة.
لكن لا يزال لدى الحكومة الأمريكية بعض النفوذ. من الناحية النظرية، يمكنها حظر استخدام الدولار في تبادل بيتكوين في البورصات، ومنع البنوك من التعاون مع شركات بيتكوين، ووقف تجار التجزئة من قبول مدفوعات بيتكوين، وما إلى ذلك. على الرغم من أنه لا يمكن حظر تشغيل شبكة بيتكوين، إلا أنه يمكن أن يجعل من الصعب على الأمريكيين السائدين استخدام وشراء بيتكوين.
ETF تجعل من الصعب للغاية حظر بيتكوين
أدى التصريح الجديد لـ ETF بيتكوين إلى أن يحتفظ بعض عمالقة القطاع المالي بعشرات المليارات من الدولارات من بيتكوين. هذا يوسع بشكل كبير من مجموعة المصالح التي تدعم الحفاظ على وتعزيز مكانة بيتكوين في الأسواق المالية الأمريكية. إذا حاول شخص ما تقييد بيتكوين، فسوف يواجه معارضة من هؤلاء المشاركين الماليين الذين يتمتعون بتأثير كبير في واشنطن.
حاليا، تجاوزت بيتكوين التي تحتفظ بها ETF 25 مليار دولار، منها حوالي مليار دولار تم الحصول عليها خلال أسبوعين بعد الموافقة على ETF الجديدة. حتى بالنسبة للعمالقة الماليين، هذه تعتبر أموال ضخمة. وهذا يجعل من الصعب على صانعي السياسات تقييد تطبيق بيتكوين بشكل نشط.
تقييم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية
تفهم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تأثير الموافقة على ETF بيتكوين، وهذا هو السبب في أن هذه العملية صعبة للغاية. تتمثل مسؤولية SEC في السماح للمستثمرين والسوق بتحديد ما إذا كانت بيتكوين استثمارًا جيدًا بدلاً من اتخاذ القرار بنفسها. ولكن على مدار السنوات العشر الماضية، كانت SEC تقاوم السماح للمستثمرين بالوصول إلى بيتكوين من خلال أدوات رئيسية خاضعة للتنظيم، لأنهم يدركون أن اعترافهم سيزيد بشكل كبير من اهتمام المستثمرين بالأصول الرقمية.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيرًا على ETF فوري بيتكوين تحت ضغط حكم المحكمة. قال رئيس الهيئة، غينسلر، إن هذا هو "أكثر الطرق استدامة للمضي قدمًا"، على الرغم من أنه لا يزال ينتقد بيتكوين "على أنها بشكل رئيسي أصل مضارب وغير مستقر".
ماذا سيحدث في الأزمة؟
إذا ارتفع البيتكوين حقًا إلى مستوى يمكنه المنافسة مع الدولار، فقد تحاول الحكومة الأمريكية قمعه. لكن قد يكون الوقت قد فات بحلول ذلك. على سبيل المثال، على الرغم من أن الحكومة تحد من تحويل الدولار، إلا أن الأرجنتينيين لا يزالون يحتفظون بكميات كبيرة من النقد بالدولار.
حالياً، يبلغ الدين الفيدرالي الأمريكي حوالي 34 تريليون دولار. عندما تصل قيمة بيتكوين إلى حوالي خمس هذا الحجم، قد تبدأ في المنافسة مع سندات الخزينة الأمريكية من حيث السيولة. ولكن للوصول إلى هذا الحجم، يجب أن تحصل بيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة على اعتراف أوسع. في ذلك الوقت، قد يكون قمع الولايات المتحدة لبيتكوين عكسياً، حيث ينقل إشارة إلى السوق بأن ميزة الدولار لم تعد قائمة.
دعم إصلاح المالية
من الناحية المثالية، يجب على الولايات المتحدة معالجة المشكلات المالية، خاصةً مشكلة الإنفاق المفرط على الرعاية الصحية، لضمان استدامة الديون الفيدرالية. قبل ذلك، يمكن للأمريكيين شراء بيتكوين كوسيلة تحوط ضد انخفاض قيمة الدولار بسبب ارتفاع الديون. لقد ضمنت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للتو الوجود طويل الأمد لهذه الأداة التحوطية.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات على Bitcoin ETF، مما يضع مكانة الدولار أمام تحديات طويلة الأمد.
تأثير إدراج ETF فوري لبيتكوين على السياسة المالية الأمريكية
أدى قرار لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية بالموافقة على إدراج ETF فوري بيتكوين إلى مناقشات واسعة، لكن تأثيره يتجاوز بكثير تقلبات الأسعار قصيرة الأجل. في الواقع، يجعل هذا القرار من الصعب على الحكومة الأمريكية حظر الأصول الرقمية في المستقبل، مما يمهد الطريق لبيتكوين لدفع تغييرات في النظام المالي.
إغراء الحكومة بزيادة إصدار العملة على المدى القصير
قبل 15 عامًا، عند إصدار ورقة البيتكوين البيضاء، أعادت التأكيد على القلق طويل الأمد للناس بشأن السياسة الاقتصادية النقدية: لدى الحكومات دافع قوي لتخفيض قيمة العملة الرسمية من أجل توسيع الإنفاق. زيادة الإنفاق الحكومي عادة ما تكون شعبية، بينما زيادة الضرائب ليست كذلك. لذلك، تميل الحكومات إلى توسيع الإنفاق من خلال الاقتراض أو زيادة إصدار العملة.
على المدى القصير، فإن هذه الممارسة قابلة للتطبيق سياسيًا، لأن السياسيين يمكنهم استخدام ذلك لكسب تأييد الناخبين. ولكن على المدى الطويل، فإن زيادة عرض العملة ستؤدي إلى التضخم، مما يقلل من القدرة الشرائية. تتعامل بيتكوين مع هذه المشكلة من خلال تحديد الإجمالي عند 21 مليون عملة. نظريًا، يجعل هذا بيتكوين وسيلة أكثر موثوقية لتخزين القيمة على المدى الطويل مقارنة بالعملات التقليدية.
هل تستطيع الحكومة الأمريكية حظر بيتكوين؟
إذا أصبحت بيتكوين حقًا وسيلة أفضل لتخزين القيمة من الدولار الأمريكي، فإن البعض يشعر بالقلق من أن الحكومة الأمريكية قد تتخذ حظرًا. من الناحية التقنية، لا يمكن للحكومة الأمريكية حظر بيتكوين تمامًا، تمامًا كما لا يمكنها حظر الإنترنت. تعمل بيتكوين على شبكة موزعة، خارج نطاق اختصاص الولايات المتحدة.
لكن لا يزال لدى الحكومة الأمريكية بعض النفوذ. من الناحية النظرية، يمكنها حظر استخدام الدولار في تبادل بيتكوين في البورصات، ومنع البنوك من التعاون مع شركات بيتكوين، ووقف تجار التجزئة من قبول مدفوعات بيتكوين، وما إلى ذلك. على الرغم من أنه لا يمكن حظر تشغيل شبكة بيتكوين، إلا أنه يمكن أن يجعل من الصعب على الأمريكيين السائدين استخدام وشراء بيتكوين.
ETF تجعل من الصعب للغاية حظر بيتكوين
أدى التصريح الجديد لـ ETF بيتكوين إلى أن يحتفظ بعض عمالقة القطاع المالي بعشرات المليارات من الدولارات من بيتكوين. هذا يوسع بشكل كبير من مجموعة المصالح التي تدعم الحفاظ على وتعزيز مكانة بيتكوين في الأسواق المالية الأمريكية. إذا حاول شخص ما تقييد بيتكوين، فسوف يواجه معارضة من هؤلاء المشاركين الماليين الذين يتمتعون بتأثير كبير في واشنطن.
حاليا، تجاوزت بيتكوين التي تحتفظ بها ETF 25 مليار دولار، منها حوالي مليار دولار تم الحصول عليها خلال أسبوعين بعد الموافقة على ETF الجديدة. حتى بالنسبة للعمالقة الماليين، هذه تعتبر أموال ضخمة. وهذا يجعل من الصعب على صانعي السياسات تقييد تطبيق بيتكوين بشكل نشط.
تقييم هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية
تفهم لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) تأثير الموافقة على ETF بيتكوين، وهذا هو السبب في أن هذه العملية صعبة للغاية. تتمثل مسؤولية SEC في السماح للمستثمرين والسوق بتحديد ما إذا كانت بيتكوين استثمارًا جيدًا بدلاً من اتخاذ القرار بنفسها. ولكن على مدار السنوات العشر الماضية، كانت SEC تقاوم السماح للمستثمرين بالوصول إلى بيتكوين من خلال أدوات رئيسية خاضعة للتنظيم، لأنهم يدركون أن اعترافهم سيزيد بشكل كبير من اهتمام المستثمرين بالأصول الرقمية.
وافقت هيئة الأوراق المالية والبورصات أخيرًا على ETF فوري بيتكوين تحت ضغط حكم المحكمة. قال رئيس الهيئة، غينسلر، إن هذا هو "أكثر الطرق استدامة للمضي قدمًا"، على الرغم من أنه لا يزال ينتقد بيتكوين "على أنها بشكل رئيسي أصل مضارب وغير مستقر".
ماذا سيحدث في الأزمة؟
إذا ارتفع البيتكوين حقًا إلى مستوى يمكنه المنافسة مع الدولار، فقد تحاول الحكومة الأمريكية قمعه. لكن قد يكون الوقت قد فات بحلول ذلك. على سبيل المثال، على الرغم من أن الحكومة تحد من تحويل الدولار، إلا أن الأرجنتينيين لا يزالون يحتفظون بكميات كبيرة من النقد بالدولار.
حالياً، يبلغ الدين الفيدرالي الأمريكي حوالي 34 تريليون دولار. عندما تصل قيمة بيتكوين إلى حوالي خمس هذا الحجم، قد تبدأ في المنافسة مع سندات الخزينة الأمريكية من حيث السيولة. ولكن للوصول إلى هذا الحجم، يجب أن تحصل بيتكوين كوسيلة لتخزين القيمة على اعتراف أوسع. في ذلك الوقت، قد يكون قمع الولايات المتحدة لبيتكوين عكسياً، حيث ينقل إشارة إلى السوق بأن ميزة الدولار لم تعد قائمة.
دعم إصلاح المالية
من الناحية المثالية، يجب على الولايات المتحدة معالجة المشكلات المالية، خاصةً مشكلة الإنفاق المفرط على الرعاية الصحية، لضمان استدامة الديون الفيدرالية. قبل ذلك، يمكن للأمريكيين شراء بيتكوين كوسيلة تحوط ضد انخفاض قيمة الدولار بسبب ارتفاع الديون. لقد ضمنت لجنة الأوراق المالية والبورصات (SEC) للتو الوجود طويل الأمد لهذه الأداة التحوطية.