استكشاف آليات ثلاثة من تبادل العقود الآجلة الدائمة اللامركزية الرئيسية

مؤخراً، شهد سوق العملات المشفرة عملية مذهلة من قبل أحد الحيتان على منصة تبادل العقود الآجلة الدائمة. قام هذا المتداول بفتح مركز شراء على ETH باستخدام رافعة مالية 50 ضعف، حيث تجاوزت أرباحه العائمة 200,000 دولار أمريكي. ومع ذلك، لم يختار استراتيجية تقليدية لزيادة المراكز أو إغلاقها، بل اتخذ نهجاً غير متوقع: من خلال سحب الهامش لتحقيق الربح، مما أدى إلى تفعيل التصفية، وفي النهاية حقق ربحاً قدره 1,800,000 دولار أمريكي.

لقد أثر هذا الإجراء بشكل كبير على صندوق السيولة للمنصة. فقط في يوم 12 مارس، انخفضت سيولة المنصة بنحو 4 ملايين دولار. تسلط هذه الحادثة الضوء على التحديات الصعبة التي تواجهها العقود الآجلة الدائمة في تبادل اللامركزية (Perp DEX)، خاصة في حاجة الابتكار في آلية صندوق السيولة.

دعونا نغتنم هذه الفرصة لمقارنة آليات التشغيل الحالية لـ Perp DEX الشائعة، واستكشاف كيفية الوقاية من حدوث هجمات مماثلة.

مقارنة آليات DEX الشائعة للعقود الآجلة الدائمة

! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل المشتري مقابل GMX](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-d10c48c6b3511a4ca9f9bd4271a82ecd.webp019283746574839201

) منصة العقود الآجلة الدائمة A

1. توفير السيولة:

   • توفر بركة السيولة المجتمعية التمويل
   • يمكن للمستخدمين إيداع أصول مثل USDC للمشاركة في صنع السوق
   • دعم المستخدمين لإنشاء أحواض التمويل الخاصة بهم للمشاركة في توزيع الأرباح من سوق الصرف

2. نموذج السوق:

   • استخدام دفتر الطلبات على السلسلة عالي الأداء
   • تجمعات السيولة تعمل كصانع سوق، تقدم الطلبات العمق
   • استخدام الأوراق الخارجية لضمان الأسعار المعقولة

3. آلية التسوية:

   • يتم تفعيل التصفية عند نقص الهامش
   • يمكن لأي مستخدم لديه أموال كافية المشاركة في التسوية
   • بركة السيولة تعمل في نفس الوقت كخزان تأمين للتسوية

4. إدارة المخاطر:

   • أسعار متعددة من تبادل الأسعار، تحديث دوري
   • زيادة الحد الأدنى لمتطلبات الهامش للصفقات الكبيرة
   • زيادة المشاركة في التسوية المفتوحة، وتعزيز اللامركزية

5. معدل التمويل وتكلفة المراكز:

   • حساب معدل تمويل الشراء والبيع كل ساعة
   • من خلال معدل الرسوم المالية لتحقيق توازن المراكز الطويلة والقصيرة
   • قد يتم تعديل معدل التمويل ديناميكياً لتقليل المخاطر

! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-b6f3c50ee998320a76d759b869316007.webp(

) منصة العقود الآجلة الدائمة B

1. توفير السيولة:

   • تجمعات السيولة متعددة الأصول تقدم السيولة
   • يمكن للمستخدمين المشاركة في تجمعات السيولة من خلال تبادل الأصول

2. نمط السوق:

   • آلية خزانات السيولة المبتكرة للتجار
   • من خلال تسعير الأوراق المالية بواسطة الأوراق المالية، لتحقيق تداول بانزلاق قريب من الصفر
   • يدعم أوامر السعر المحدد وغيرها من الميزات المتقدمة

3. آلية التسوية:

   • نظام التسوية التلقائي
   • يتم تفعيل التصفية عندما ينخفض معدل الهامش دون متطلبات الصيانة
   • تعتبر تجمعات السيولة كطرف مقابل تتحمل الأرباح والخسائر

4. إدارة المخاطر:

   • استخدام الأوراكيل لضمان قرب سعر العقد من السعر الفوري
   • تشغيل على سلسلة عالية TPS، تقليل مخاطر تأخير التسوية
   • يمكن تحديد حد إجمالي مركز أصول فردية

5. معدل التمويل وتكلفة المراكز:

   • لا توجد رسوم تمويل تقليدية
   • استخدام رسوم الاقتراض، تتراكم على أساس الساعة
   • تتزايد رسوم الاقتراض مع زيادة استخدام الأصول

某العقود الآجلة الدائمةتبادلC

1. توفير السيولة:

   • يوفر بركة المؤشر متعددة الأصول السيولة
   • يقوم المستخدم بإيداع الأصول لصك رموز السيولة

2. نموذج السوق:

   • بدون دفتر الطلبات التقليدي
   • من خلال تسعير الأوراق المالية باستخدام الأوراق المالية وأحواض الأصول ، يتم تنفيذ السوق تلقائيًا
   • تحقيق تداول "زيرو انزلاق"

3. آلية التسوية:

   • نظام التسوية التلقائية
   • استخدام الأوراق المالية الموثوقة لحساب قيمة المركز
   • تتحمل مجموعة الأصول مباشرة خسائر وأرباح التسوية

4. إدارة المخاطر:

   • استخدام أوراكل متعدد المصادر لتقليل مخاطر التلاعب
   • تحديد الحد الأقصى لفتح المراكز للأصول المتقلبة
   • آلية رسوم ديناميكية تحد من مخاطر الرافعة المالية

5. سعر التمويل وتكلفة المراكز:

   • لا توجد رسوم تمويل على المراكز الطويلة والقصيرة
   • استخدام رسوم الاقتراض، يتم تحصيلها بالساعة
   • يتم دفع رسوم الإقراض مباشرة إلى حوض السيولة

خاتمة: طريق تطوير DEX

تسلط هذه الحادثة الضوء على شفافية Perp DEX وخصائص القواعد الثابتة. استغل المهاجمون المراكز الضخمة لتحقيق الأرباح، مما أثر على سيولة المنصة. في المستقبل، قد تحتاج المنصة إلى تحسين الأمور في الجوانب التالية:

1. ضبط نسبة الرافعة المالية ومتطلبات الهامش
2. تنفيذ آلية التخفيض التلقائي (ADL)
3. تعزيز تحليل ارتباط العناوين، لمنع هجمات الساحرات

ومع ذلك، قد تتعارض القيود المفرطة مع فكرة الوصول غير المصرح به في DeFi. على المدى الطويل، لا يزال الحل الأفضل هو زيادة نضج السوق وتعزيز السيولة لرفع تكلفة الهجمات، حتى تصبح مثل هذه العمليات غير مربحة. التحدي الحالي هو الطريق الذي يجب أن تمر به البورصات اللامركزية للعقود الآجلة الدائمة.

! [قائمة آليات Perp Dex الثلاثة: Hyperliquid مقابل Jupiter مقابل GMX]###https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-1ed1a7c6b4f93988449066bd6f47a52c.webp(