تسريع بناء إطار تنظيم العملة المستقرة على مستوى العالم، الصناعة تتجه نحو مرحلة جديدة من التطور المنظم

عملة مستقرة كأحد البنى التحتية لسوق الأصول الرقمية، بدأت تتجاوز تدريجياً حدود النظام البيئي داخل السلسلة، متعمقة في نظام المالية التقليدية والاقتصاد الحقيقي. ومع ذلك، فإن الابتكار التكنولوجي لعملة مستقرة قد جلب أيضاً مخاطر محتملة. وفقًا للبيانات، بلغ إجمالي حجم المعاملات غير القانونية المنجزة من خلال عملة مستقرة بين عامي 2022 و2023 حوالي 40 مليار دولار. 70% من أنشطة الاحتيال المشفرة وأكثر من 80% من المعاملات التي تتجنب العقوبات استخدمت عملة مستقرة.

لتوازن الابتكار والمخاطر، تعمل الهيئات التنظيمية العالمية على تسريع بناء إطار تنظيمي منهجي لعملة مستقرة. الولايات المتحدة تدفع التشريع ذي الصلة، بينما هونغ كونغ اعتمدت اللوائح وأنشأت آلية "صندوق اختبار العملة المستقرة". وهذا يرمز إلى أن صناعة العملات المستقرة تتطور من النمو الفوضوي إلى مرحلة الامتثال.

توجد عملة مستقرة على مخاطر داخلية ومخاطر خارجية. تأتي المخاطر الداخلية بشكل رئيسي من اعتماد الاستقرار على توافق السوق وآلية الثقة، وعندما تنهار قاعدة الثقة قد تؤدي إلى "حلقة الموت". أما المخاطر الخارجية فتتعلق بسهولة استخدام العملة المستقرة في تدفقات الأموال غير القانونية.

إطار تنظيم عملة مستقرة العالمي حاليا يركز على ثلاثة اتجاهات: عتبة قبول المُصدرين، آلية استقرار قيمة العملة، والامتثال في مرحلة التداول.

لقد حددت "لوائح عملات مستقرة" في هونغ كونغ تعريف "العملات المستقرة المحددة" والأنشطة ذات الصلة، وحددت شروط دخول المصدرين، ومتطلبات إدارة الأصول الاحتياطية، ونظام إدارة المخاطر، وما إلى ذلك. في الوقت نفسه، أطلقت خطة "صندوق عملات مستقرة"، لتوفير بيئة اختبار ودعم للامتثال للمصدرين.

قامت مشروعي قانون "GENIUS" و "STABLE" الأمريكيين بتوضيح إطار التنظيم، وبناء نمط من التنظيم الفيدرالي والتنظيم على مستوى الولايات بالتوازي. تحدد القوانين تعريف عملة مستقرة المدفوعة، ومتطلبات مؤهلات المصدّرين، ومتطلبات الأصول الاحتياطية، وغيرها من المحتويات.

ستدخل صناعة العملات المستقرة في المستقبل مرحلة جديدة من التوازن بين التنظيم والابتكار. يتطلب ذلك من الجهات المصدرة تعزيز قدراتها في الامتثال، كما يوفر مساحة مؤسسية لاستكشاف نماذج الأعمال الجديدة. ستسعى صناعة العملات المستقرة، من خلال التكرار التكنولوجي والتكيف مع الأنظمة، للعثور على دوافع جديدة للنمو ونقاط خلق القيمة ضمن النظام العالمي للرقابة المالية.