ترميز الأصول الحقيقية: الفرص والتحديات الجديدة في الأسواق المالية
ترميز الأصول الحقيقية (RWA) أصبح تدريجياً واحداً من أكثر التطبيقات الواعدة لتقنية البلوكشين على مستوى العالم. ومن المتوقع أن يجلب كفاءة وأمان أكبر للأسواق المالية في العصر الرقمي.
قال بنجامين ستاني، مدير تطوير الأعمال في Matrixport، إنه مع ضغط العوائد على الشبكة وارتفاع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ظهرت تباينات ملحوظة بين العوائد على الشبكة وخارجها. قد تصبح الأصول الحقيقية أداة فعالة لسد هذه الفجوة.
على الرغم من أن سوق العملات المستقرة هو حجر الزاوية في النظام البيئي للعملات المشفرة، إلا أن الاستخدام غير الكافي لهذه الأصول المستقرة لا يزال يمثل مشكلة عالقة. من المتوقع أن تحل الأصول الحقيقية هذه المشكلة، وأن تصبح قوة مدمرة في عام 2023، وإطلاق العنان لإمكانات هذه الفئة من الأصول، وتغيير الطريقة التي يتم بها إنشاء القيمة ونقلها وتخزينها بشكل جذري.
لقد أدى دفع العائدات الحقيقية الخالية من المخاطر إلى تحويل تركيز الصناعة نحو ترميز الأصول المالية الخاضعة للتنظيم. تُعتبر سندات الخزانة والعقارات والمعادن الثمينة والأعمال الفنية من بين الأصول الأكثر قابلية للتوكنين.
حصلت سندات الخزانة قصيرة الأجل المرمزة (STBT) التي أطلقتها منصة معينة على ردود فعل إيجابية، حيث جمعت 1.23 مليار دولار في أقل من خمسة أشهر. هذا النجاح ناتج عن رغبة الناس في الحصول على معدل فائدة خالي من المخاطر، مع تجنب متاعب تنفيذ المعاملات وتسويتها التقليدية. مع تطور الصناعة، ستنطبق هذه المنطق أيضًا على الأصول الحقيقية الأخرى.
مع اعتماد ترميز الأصول الحكومية على نطاق واسع من قبل الصناعة، لا يوجد فرق كبير من الناحية المفاهيمية في استكشاف أوراق مالية أخرى مدرجة تتسم بالسيولة بشكل مشابه. يمكن أن تمتد الأصول الحقيقية إلى مجالات مثل العقارات، والسندات الشركات، والنبيذ الفاخر. من المتوقع أن تصبح صناعة الأصول الحقيقية موضوعًا مهمًا في نظام الأصول الرقمية في السنوات القادمة، مما يضيف قيمة تصل إلى مئات المليارات من الدولارات للسوق.
سيعمل RWA على إثراء نطاق وأصناف الأصول المتاحة على السلسلة بشكل كبير. مع استمرار توقعات ارتفاع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر، من المتوقع أن تتبنى المؤسسات خلال الأرباع القليلة المقبلة سندات ترميز الأصول بسبب الحوافز الاقتصادية، بينما سيكون هناك المزيد من الابتكارات في المنتجات المالية اللامركزية في السوق.
على الرغم من أن RWA لا تزال في المرحلة المبكرة من ترميز الأصول ، إلا أن الاهتمام من المشاركين في العملات المشفرة الأصلية وكذلك في المالية التقليدية يتزايد بشكل ملحوظ. لقد حققت الصناعة بعض التقدم الملحوظ ، بما في ذلك نجاح مشروع Guardian من البنك المركزي في سنغافورة الذي استخدم التمويل اللامركزي في سوق التمويل بالجملة ، وإجراء تجارب في تداول العملات الأجنبية وتداول السندات الحكومية ، بالإضافة إلى اختبار Deutsche Bank لصناديق الترميز على الشبكة العامة لإيثيريوم. إن معدل اعتماد RWA في تزايد سريع ، وابتكارات استراتيجيات التسوية والخوارزميات الذكية المستمرة تدفع هذا الزخم ، ومن المتوقع تحقيق تقدم كبير قبل نهاية العام.
مزايا وتحديات ترميز الأصول
أحد أكبر فوائد ترميز الأصول هو تحقيق ديمقراطية الأسواق المالية من خلال القضاء على الوسطاء، وتسريع سرعة المعاملات، وخفض التكاليف، بينما تفتح أيضًا فرص الاستثمار التي كانت متاحة سابقًا فقط للأثرياء.
قبل ظهور RWA، كانت القيود الرئيسية في السوق تتركز حول تجربة المستخدم، خاصة من حيث السيولة. الترميز لديه القدرة على تغيير المشهد المالي بشكل جذري، وخلق مصادر دخل جديدة، وحتى أسواق جديدة. تعقيد الأطراف المعنية ومزودي الخدمات المعنيين في عملية التوريق التقليدية يبرز المزايا المبسطة التي يوفرها الترميز.
تتمتع الإقراض على السلسلة بعدة مزايا رئيسية مقارنة بالأصول الحقيقية، بما في ذلك إمكانية الوصول الدولية الأكبر، وإمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة، وعملية اتخاذ القرار الأكثر ديمقراطية. تساهم هذه العوامل في جعل القروض أكثر شمولاً وشفافية، وتسهيل الوصول إلى عدد أكبر من المقترضين والمقرضين، كما أنها تعزز استقرار نظام الإقراض وتقلل المخاطر. مع تطور الصناعة، قد نرى دمج التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي، مما يخلق الظروف لاقتصاد عالمي أكثر ذكاءً وقابلية للبرمجة.
ومع ذلك، فإن أحد أكبر العقبات التي تواجه RWA هو عدم اليقين التنظيمي. إن الإطار القانوني يكافح لمواكبة التطور السريع لتقنيات ترميز الأصول. وهذا واضح بشكل خاص في مجال بنية RWA التحتية المدمجة مع التمويل اللامركزي، حيث يتعين على المنظمين مواجهة قضايا قابلية التوسع في البلوكشين لتناسب سعة الأسواق المالية التقليدية.
لتجاوز هذه العقبة، اقترح المهنيون اتباع نهج تنظيم تدريجي يركز على إنشاء إطار شامل يتوافق تمامًا مع معايير التمويل اللامركزي. يجب أن يتم تنفيذ هذا الإطار بدقة وفقًا لبروتوكولات إدارة المخاطر لتعزيز الشفافية والأمان. إن نجاح تنظيم العملات المستقرة الرائد في سنغافورة يوضح أهمية وجود إرشادات واضحة وقوية. فهي لا تحمي فقط المستثمرين، بل تخلق أيضًا بيئة مواتية للمصدرين والمؤسسات المالية للابتكار واستكشاف قنوات استثمار جديدة.
التحديات التقنية نسبياً سهلة الحل، لأن هناك حلول قابلة للتطبيق. العقبة الرئيسية تكمن في الجانب التنظيمي والامتثال، حيث تحتاج إلى توضيح تعريف الأوراق المالية، وكيفية معالجة الملكية خارج السلسلة. التقدم في هذا الصدد يختلف من ولاية قضائية إلى أخرى، وقد نرى ولايات قضائية أكثر تقدماً تحقق الريادة في مجال الابتكار.
فريق الامتثال الداخلي يرغب في تطبيق إطار عمل تقليدي على فئة الأصول الجديدة، وهذا قد يصبح أكبر عقبة. العديد من المتطلبات التقليدية التي تكون ذات صلة أقل أو حتى غير قابلة للتطبيق في البيئات المستندة إلى السلسلة (مثل الاحتفاظ بأدلة التدقيق أو عكس المعاملات) تحتاج إلى إعادة النظر.
على الرغم من أن القضايا المتعلقة بالامتثال التنظيمي تؤدي إلى تأخير اعتماد الأصول الحقيقية (RWA) في الوقت الحالي، إلا أن الخبراء في الصناعة يعتقدون أن هذه العقبات ستُتَغَلَّب عليها في النهاية، مما يسمح للأصول الحقيقية (RWA) بالنمو بشكل مزدهر على مستوى العالم.
آفاق المستقبل
ستستمر الحاجة إلى عمق السيولة على السلسلة في القوة، خاصة بالنسبة للبروتوكولات الكبيرة. على الرغم من أن الرموز المالية لها قيود ومتطلبات ترخيص، إلا أن استخدام الأوراق المالية كأصول أساسية لمنتجات أخرى سيوفر بعض المرونة. الصناعة تستكشف هذه الإمكانيات بنشاط، سعيًا نحو الابتكار.
بمجرد أن تصل الأصول الحقيقية (RWA) إلى حجم كافٍ في الصناعة، قد يؤدي ذلك في النهاية إلى دمج عالم المالية التقليدية وعالم العملات الرقمية في مجال مالي موحد. سيكون هذا الدمج مختلفًا عن اتجاهات السوق الصاعدة السابقة، وقد يجلب تغييرات مذهلة. مع تطور هذا الاتجاه، يمكن أن نتوقع رؤية المزيد من المنتجات والخدمات المالية المبتكرة، مما يوفر فرصًا جديدة للمستثمرين والمشاركين في السوق.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
ترميز الأصول RWA: فرصة مالية جديدة تتواجد فيها عوائد خالية من المخاطر وتحديات تنظيمية.
ترميز الأصول الحقيقية: الفرص والتحديات الجديدة في الأسواق المالية
ترميز الأصول الحقيقية (RWA) أصبح تدريجياً واحداً من أكثر التطبيقات الواعدة لتقنية البلوكشين على مستوى العالم. ومن المتوقع أن يجلب كفاءة وأمان أكبر للأسواق المالية في العصر الرقمي.
قال بنجامين ستاني، مدير تطوير الأعمال في Matrixport، إنه مع ضغط العوائد على الشبكة وارتفاع أسعار الفائدة من قبل الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي، ظهرت تباينات ملحوظة بين العوائد على الشبكة وخارجها. قد تصبح الأصول الحقيقية أداة فعالة لسد هذه الفجوة.
على الرغم من أن سوق العملات المستقرة هو حجر الزاوية في النظام البيئي للعملات المشفرة، إلا أن الاستخدام غير الكافي لهذه الأصول المستقرة لا يزال يمثل مشكلة عالقة. من المتوقع أن تحل الأصول الحقيقية هذه المشكلة، وأن تصبح قوة مدمرة في عام 2023، وإطلاق العنان لإمكانات هذه الفئة من الأصول، وتغيير الطريقة التي يتم بها إنشاء القيمة ونقلها وتخزينها بشكل جذري.
لقد أدى دفع العائدات الحقيقية الخالية من المخاطر إلى تحويل تركيز الصناعة نحو ترميز الأصول المالية الخاضعة للتنظيم. تُعتبر سندات الخزانة والعقارات والمعادن الثمينة والأعمال الفنية من بين الأصول الأكثر قابلية للتوكنين.
حصلت سندات الخزانة قصيرة الأجل المرمزة (STBT) التي أطلقتها منصة معينة على ردود فعل إيجابية، حيث جمعت 1.23 مليار دولار في أقل من خمسة أشهر. هذا النجاح ناتج عن رغبة الناس في الحصول على معدل فائدة خالي من المخاطر، مع تجنب متاعب تنفيذ المعاملات وتسويتها التقليدية. مع تطور الصناعة، ستنطبق هذه المنطق أيضًا على الأصول الحقيقية الأخرى.
مع اعتماد ترميز الأصول الحكومية على نطاق واسع من قبل الصناعة، لا يوجد فرق كبير من الناحية المفاهيمية في استكشاف أوراق مالية أخرى مدرجة تتسم بالسيولة بشكل مشابه. يمكن أن تمتد الأصول الحقيقية إلى مجالات مثل العقارات، والسندات الشركات، والنبيذ الفاخر. من المتوقع أن تصبح صناعة الأصول الحقيقية موضوعًا مهمًا في نظام الأصول الرقمية في السنوات القادمة، مما يضيف قيمة تصل إلى مئات المليارات من الدولارات للسوق.
سيعمل RWA على إثراء نطاق وأصناف الأصول المتاحة على السلسلة بشكل كبير. مع استمرار توقعات ارتفاع أسعار الفائدة الخالية من المخاطر، من المتوقع أن تتبنى المؤسسات خلال الأرباع القليلة المقبلة سندات ترميز الأصول بسبب الحوافز الاقتصادية، بينما سيكون هناك المزيد من الابتكارات في المنتجات المالية اللامركزية في السوق.
على الرغم من أن RWA لا تزال في المرحلة المبكرة من ترميز الأصول ، إلا أن الاهتمام من المشاركين في العملات المشفرة الأصلية وكذلك في المالية التقليدية يتزايد بشكل ملحوظ. لقد حققت الصناعة بعض التقدم الملحوظ ، بما في ذلك نجاح مشروع Guardian من البنك المركزي في سنغافورة الذي استخدم التمويل اللامركزي في سوق التمويل بالجملة ، وإجراء تجارب في تداول العملات الأجنبية وتداول السندات الحكومية ، بالإضافة إلى اختبار Deutsche Bank لصناديق الترميز على الشبكة العامة لإيثيريوم. إن معدل اعتماد RWA في تزايد سريع ، وابتكارات استراتيجيات التسوية والخوارزميات الذكية المستمرة تدفع هذا الزخم ، ومن المتوقع تحقيق تقدم كبير قبل نهاية العام.
مزايا وتحديات ترميز الأصول
أحد أكبر فوائد ترميز الأصول هو تحقيق ديمقراطية الأسواق المالية من خلال القضاء على الوسطاء، وتسريع سرعة المعاملات، وخفض التكاليف، بينما تفتح أيضًا فرص الاستثمار التي كانت متاحة سابقًا فقط للأثرياء.
قبل ظهور RWA، كانت القيود الرئيسية في السوق تتركز حول تجربة المستخدم، خاصة من حيث السيولة. الترميز لديه القدرة على تغيير المشهد المالي بشكل جذري، وخلق مصادر دخل جديدة، وحتى أسواق جديدة. تعقيد الأطراف المعنية ومزودي الخدمات المعنيين في عملية التوريق التقليدية يبرز المزايا المبسطة التي يوفرها الترميز.
تتمتع الإقراض على السلسلة بعدة مزايا رئيسية مقارنة بالأصول الحقيقية، بما في ذلك إمكانية الوصول الدولية الأكبر، وإمكانية الوصول إلى أدوات التمويل المشفرة، وعملية اتخاذ القرار الأكثر ديمقراطية. تساهم هذه العوامل في جعل القروض أكثر شمولاً وشفافية، وتسهيل الوصول إلى عدد أكبر من المقترضين والمقرضين، كما أنها تعزز استقرار نظام الإقراض وتقلل المخاطر. مع تطور الصناعة، قد نرى دمج التمويل التقليدي والتمويل اللامركزي، مما يخلق الظروف لاقتصاد عالمي أكثر ذكاءً وقابلية للبرمجة.
ومع ذلك، فإن أحد أكبر العقبات التي تواجه RWA هو عدم اليقين التنظيمي. إن الإطار القانوني يكافح لمواكبة التطور السريع لتقنيات ترميز الأصول. وهذا واضح بشكل خاص في مجال بنية RWA التحتية المدمجة مع التمويل اللامركزي، حيث يتعين على المنظمين مواجهة قضايا قابلية التوسع في البلوكشين لتناسب سعة الأسواق المالية التقليدية.
لتجاوز هذه العقبة، اقترح المهنيون اتباع نهج تنظيم تدريجي يركز على إنشاء إطار شامل يتوافق تمامًا مع معايير التمويل اللامركزي. يجب أن يتم تنفيذ هذا الإطار بدقة وفقًا لبروتوكولات إدارة المخاطر لتعزيز الشفافية والأمان. إن نجاح تنظيم العملات المستقرة الرائد في سنغافورة يوضح أهمية وجود إرشادات واضحة وقوية. فهي لا تحمي فقط المستثمرين، بل تخلق أيضًا بيئة مواتية للمصدرين والمؤسسات المالية للابتكار واستكشاف قنوات استثمار جديدة.
التحديات التقنية نسبياً سهلة الحل، لأن هناك حلول قابلة للتطبيق. العقبة الرئيسية تكمن في الجانب التنظيمي والامتثال، حيث تحتاج إلى توضيح تعريف الأوراق المالية، وكيفية معالجة الملكية خارج السلسلة. التقدم في هذا الصدد يختلف من ولاية قضائية إلى أخرى، وقد نرى ولايات قضائية أكثر تقدماً تحقق الريادة في مجال الابتكار.
فريق الامتثال الداخلي يرغب في تطبيق إطار عمل تقليدي على فئة الأصول الجديدة، وهذا قد يصبح أكبر عقبة. العديد من المتطلبات التقليدية التي تكون ذات صلة أقل أو حتى غير قابلة للتطبيق في البيئات المستندة إلى السلسلة (مثل الاحتفاظ بأدلة التدقيق أو عكس المعاملات) تحتاج إلى إعادة النظر.
على الرغم من أن القضايا المتعلقة بالامتثال التنظيمي تؤدي إلى تأخير اعتماد الأصول الحقيقية (RWA) في الوقت الحالي، إلا أن الخبراء في الصناعة يعتقدون أن هذه العقبات ستُتَغَلَّب عليها في النهاية، مما يسمح للأصول الحقيقية (RWA) بالنمو بشكل مزدهر على مستوى العالم.
آفاق المستقبل
ستستمر الحاجة إلى عمق السيولة على السلسلة في القوة، خاصة بالنسبة للبروتوكولات الكبيرة. على الرغم من أن الرموز المالية لها قيود ومتطلبات ترخيص، إلا أن استخدام الأوراق المالية كأصول أساسية لمنتجات أخرى سيوفر بعض المرونة. الصناعة تستكشف هذه الإمكانيات بنشاط، سعيًا نحو الابتكار.
بمجرد أن تصل الأصول الحقيقية (RWA) إلى حجم كافٍ في الصناعة، قد يؤدي ذلك في النهاية إلى دمج عالم المالية التقليدية وعالم العملات الرقمية في مجال مالي موحد. سيكون هذا الدمج مختلفًا عن اتجاهات السوق الصاعدة السابقة، وقد يجلب تغييرات مذهلة. مع تطور هذا الاتجاه، يمكن أن نتوقع رؤية المزيد من المنتجات والخدمات المالية المبتكرة، مما يوفر فرصًا جديدة للمستثمرين والمشاركين في السوق.