داخل السلسلة 美股：一个隐而未发的新兴叙事

في الآونة الأخيرة، صرح أحد كبار المسؤولين في منصة تداول العملات المشفرة المعروفة أنهم يفكرون في توكن الأسهم الخاصة بالشركة، من أجل تحقيق إمكانية تداول الأسهم الأمريكية داخل السلسلة. هذه الخطوة تجلب بعض الهواء النقي إلى سوق العملات المشفرة الذي يفتقر إلى الابتكار حالياً.

إذا تم تنفيذ هذه الخطة بنجاح، من المحتمل أن تصبح الأسهم الأمريكية فئة الأصول الواقعية الثالثة بعد العملات المستقرة والسندات الحكومية. إذا كانت البيئة التنظيمية ودية وتوفر مساحة كافية لتطوير الرموز الخاصة بالأسهم الأمريكية، فقد تتجاوز قيمتها في فترة قصيرة الرموز الخاصة بالسندات الحكومية الحالية، لأنها تتماشى بشكل أفضل مع تفضيلات مستخدمي العملات المشفرة تجاه التقلبات العالية والمضاربة.

بالمقارنة مع المفاهيم الأخرى التي ظهرت في دورة التشفير الحالية، فإن قيمة الأسهم الأمريكية داخل السلسلة أكثر وضوحًا، كما أن احتياجات العرض والطلب أكثر وضوحًا. وتتمثل مزاياها الرئيسية في:

1. توسيع حجم سوق التداول: توفير مكان للتداول على مدار الساعة، بلا حدود، ودون الحاجة إلى ترخيص، وهو ما لا تستطيع البورصات التقليدية تحقيقه.

2. قابلية التكوين المتفوقة: يمكن دمجها مع البنية التحتية المالية اللامركزية (DeFi) الحالية، كضمان، أو هامش، أو لاستخدامها في بناء مؤشرات ومنتجات صندوقية، مما يؤدي إلى تطوير مجموعة متنوعة من التطبيقات المبتكرة.

بالنسبة للطرفين المعنيين بالعرض والطلب:

• يمكن للمزود (شركة مدرجة في سوق الأسهم الأمريكية) الوصول إلى المستثمرين العالميين من خلال منصة سلسلة الكتل، والحصول على المزيد من الطلبات المحتملة.
• يمكن للجهة الطالبة (المستثمر) تجاوز القيود الجغرافية، وتخصيص وتداول أصول الأسهم الأمريكية مباشرة.

في الواقع، لم تكن فكرة إدراج الأسهم الأمريكية داخل السلسلة جديدة. في عام 2020، حاولت منصة تداول معينة إصدار رموز أمان تمثل أسهمها المدرجة، ولكن تم تعليق ذلك بسبب عقبات تنظيمية. خلال الجولة الأخيرة من ضغوط DeFi، شهدنا أيضًا بعض المحاولات لإنشاء أصول أسهم أمريكية تركيبية، ولكنها تلاشت تدريجياً بسبب الضغوط التنظيمية.

في وقت سابق من عام 2017، كانت هناك بعض المشاريع التي روجت لمفهوم إصدار الرموز المميزة للأوراق المالية (STO)، حيث تقوم الشركات بإصدار رموز تمثل حقوق الأوراق المالية من خلال تقنية داخل السلسلة، مما يمنح المستثمرين حقوقًا مشابهة للأدوات المالية التقليدية.

في الوقت الحاضر، عاد مفهوم STO إلى الاهتمام، وأصبح من الممكن أن يتم إدراج الأسهم الأمريكية داخل السلسلة، ويرجع ذلك أساسًا إلى تحول موقف الجهات التنظيمية من الرقابة الصارمة إلى دعم الابتكار المتوافق. في المستقبل القريب، قد يصبح STO واحدًا من السرديات القليلة ذات التأثير الكبير، والمنطق التجاري الواضح، والإمكانات الكبيرة في دورة التشفير الحالية.

ومع ذلك، لا يزال هناك العديد من عدم اليقين حول ما إذا كانت STO ستبدأ بالفعل في الازدهار. على الرغم من أن الإجراءات الأخيرة للجهات التنظيمية تشير إلى موقف نسبي أكثر مرونة تجاه STO، إلا أن موعد وضع إطار عمل واضح للتوافق لا يزال غير معروف. سيؤثر هذا بشكل مباشر على سرعة تقدم الشركات المعنية.

من المهم أن نلاحظ أن الاجتماع الأول للمجموعة المعنية بالتشفير الذي عقدته الجهات التنظيمية في 21 من هذا الشهر كان بعنوان "تحديد وضع الأوراق المالية: التاريخ والمسارات المستقبلية". أحد ضيوف الاجتماع جاء من منصة تداول اقترحت مفهوم توكن الأسهم، مما قد يشير إلى أن مناقشات الإطار التنظيمي المرتبط بـ STO جارية.

إذا كانت سرعة إصدار الإطار التنظيمي المعني بطيئة، فقد تفقد السرد حول STO الذي يتدفق بشكل غير مرئي حاليًا زخمها. لذلك، فإن متابعة تقدم التنظيم عن كثب أمر بالغ الأهمية للاستفادة من هذه الفرصة الناشئة.