وافق البرلمان التشريعي في السلفادور رسميًا على "قانون البنوك الاستثمارية"، مما يفتح قناة استثمارية خاصة بالتشفير للأفراد ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين. تتطلب القواعد الجديدة حدًا أدنى من رأس المال المؤسسي يبلغ 50 مليون دولار أمريكي، ويجب أن يتمتع المستثمرون الأفراد بأصول سائلة بقيمة 250,000 دولار أمريكي ومعرفة مالية احترافية، بهدف جذب رأس المال الدولي وإنشاء مركز مالي تشفيري إقليمي. تشير هذه الخطوة إلى تحول استراتيجية بيتكوين في البلاد من الانتشار للبيع بالتجزئة إلى خدمات مالية تشفيرية على مستوى المؤسسات.
(النواة القانونية الجديدة: قناة التشفير المخصصة للجهات )
بعد ثلاث سنوات من تصنيف البيتكوين كعملة قانونية، تسعى السلفادور، التي تهدف إلى إدماج المستخدمين الأفراد في نظام التشفير، إلى فتح قنوات مستقلة للأثرياء والمستثمرين المؤسسيين. وقد وافق البرلمان التشريعي في البلاد مؤخرًا على "قانون البنوك الاستثمارية" الذي ينص على أن المؤسسات المرخصة التي يبلغ رأسمالها 50 مليون دولار على الأقل يمكنها تقديم خدمات البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية. لكن ليس كل شخص يمكنه الدخول إلى هذه القناة.
(مستوى دخول مرتفع: تعريف المستثمرين الناضجين)
سيقتصر حق الدخول بشكل صارم على ما يسمى بـ"المستثمرين الناضجين" - أي الأفراد أو الكيانات الذين يمتلكون ما لا يقل عن 250,000 دولار أمريكي من الأموال القابلة للتصرف ويمتلكون المعرفة المالية المعتمدة. ستُمنح البنوك الاستثمارية التي تلبي عتبة رأس المال الترخيص لإصدار السندات، وترتيب الشراكات بين القطاعين العام والخاص (PPP)، وتقديم أو إصدار مجموعة من الأصول الرقمية بما في ذلك بيتكوين.
(الأهداف الاستراتيجية: جذب رأس المال الدولي للتشفير)
قالت المشرعة دانيّا غونزاليس إن الهدف هو "جذب رأس المال الخاص الدولي"، والسماح لـ"الصناديق والمؤسسات عالية القيمة بتأسيس كيانات في البلاد أو استخدام منصتنا كقاعدة تشغيل إقليمية". وأضافت أن هذا الإصلاح يساعد في تشكيل السلفادور كمركز إقليمي للمالية المشفرة.
( تعزيز سلطات بكر )
تتزامن هذه التحولات السياسية مع تعزيز الرئيس نايب بوكيل للسلطة في البلاد. في وقت سابق من هذا الشهر، وافق النواب على تعديل دستوري يمدد فترة الرئاسة من خمس سنوات إلى ست سنوات ويلغي قيود إعادة الانتخاب. theoretically يمكن أن يسمح هذا للرئيس الذي يصف نفسه بأنه "داعية البيتكوين" بالبقاء في السلطة لعشرات السنين.
(بيتكوين持仓谜团与IMF协议)
على الرغم من أن حكومة بوكيل قد وافقت على تعليق شراء بيتكوين من القطاع العام بموجب اتفاقية قرض بقيمة 1.4 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي (IMF)، إلا أن حيازتها المبلغ عنها من بيتكوين لا تزال تتزايد. في تقرير "المشاورات بموجب المادة الرابعة" في يوليو، ذكر صندوق النقد الدولي أن السلفادور امتثلت لمتطلبات البرنامج بشأن "إيقاف زيادة حيازة بيتكوين" من القطاع العام.
( بيانات السلسلة تختلف عن تفسير الحكومة )
ومع ذلك، تظهر البيانات على السلسلة من Arkham Intelligence أن الحكومة تتحكم حاليًا في حوالي 6,264 بِتكوين (بقيمة تقارب 7.39 مليون دولار حسب الأسعار الحالية)، مرتفعة من حوالي 6,160 في أبريل. يعتقد بعض المحللين أن الزيادة الأخيرة قد تعكس فقط التحويلات الداخلية للبيتكوين بين المحافظ الحكومية المختلفة، وليس عمليات شراء جديدة منذ توقيع اتفاق صندوق النقد الدولي في ديسمبر الماضي.
( آلية الترخيص: إضافة إلى الترخيص الحالي للتشفير )
وافق البرلمان السلفادوري على قانون جديد يسمح للمؤسسات المالية الكبيرة بالتقدم للحصول على تراخيص لتقديم الخدمات المالية المقومة ببيتكوين وأصول رقمية أخرى إلى "المستثمرين الناضجين". يسمح هذا القانون للمؤسسات المالية التي تمتلك رأس مال لا يقل عن 50 مليون دولار بالتقدم لتصبح بنوك استثمار (مختلفة عن البنوك التجارية العادية). يمكن بعد ذلك لهذه البنوك الاستثمارية التقدم للحصول على تراخيص مالية متعددة مرتبطة بالتشفير، لتقديم الخدمات للمستثمرين الذين يمتلكون أصول سائلة تزيد عن 250,000 دولار (يمكن أن تشمل BTC).
(دمج التطبيقات من ثلاثة أنواع من تراخيص التشفير)
قامت السلفادور سابقاً بسن تشريعات لإنشاء ثلاث فئات من تراخيص التشفير: مزودي خدمات بيتكوين، مزودي خدمات الأصول الرقمية وموفري الأصول الرقمية. تكمن أهمية القانون الجديد في السماح للبنوك الاستثمارية بتقديم طلبات للحصول على هذه التراخيص التشفيرية بناءً على تراخيص البنوك الحالية. في الواقع، يتيح هذا للمؤسسات ذات رأس المال الكبير الاحتفاظ ببيتكوين، وإصدار الرموز وبناء هياكل تداول مرتبطة بالتشفير ضمن الإطار التنظيمي الحالي، دون الحاجة إلى البدء من جديد.
( تحسين هيكل النظام المالي )
قال ممثل غونزاليس في بيان صحفي: "سيتم توسيع الهيكل المؤسسي للنظام المالي في السلفادور، مع إضافة كيان مُنظم ومراقب، ليكون بمثابة مكمل للنظام المصرفي التقليدي الذي نعرفه." وقد حصل هذا القانون على دعم وزارة الاقتصاد في السلفادور.
(التحول الاستراتيجي: من الإلزام بالتجزئة إلى جذب المؤسسات)
تسليط الضوء على التحول الكبير في استراتيجية بيتكوين في البلاد - حيث انتقل التركيز من المستثمرين الأفراد إلى رأس المال المؤسسي الكبير. على الرغم من أن السلفادور قد طلبت في عام 2021 من الشركات قبول مدفوعات بيتكوين بشكل إجباري، إلا أن البلاد قد ألغت هذا الأمر الإجباري وغيره من المبادرات المتعلقة ببيتكوين في القطاع العام في بداية عام 2025 للحصول على ترتيب قرض بقيمة 1.4 مليار دولار من صندوق النقد الدولي.
( معدل اعتماد التجزئة منخفض)
على الرغم من الترويج القوي في البداية، إلا أن المحللين وجدوا أن معدل اعتماد بيتكوين بين سكان السلفادور منخفض جدًا: ووفقًا للتقارير، فإن 1% فقط من التحويلات تتضمن الأصول المشفرة، و2/10 فقط من سكان السلفادور أشاروا إلى أنهم استخدموا العملات المشفرة.
(بيان الحكومة بشأن شراء العملات المتناقض)
على الرغم من أن مكتب بيتكوين (Bitcoin Office) الذي يشرف عليه الرئيس بوكير يستمر في الادعاء بأن "هناك شراء يومي لعملة BTC واحدة"، إلا أن محافظ البنك المركزي في السلفادور ووزير المالية أبلغ صندوق النقد الدولي في يوليو أنه لم يتم شراء أي بيتكوين بعد توقيع اتفاقية القرض. يشير تقرير صندوق النقد الدولي إلى أن الزيادة الظاهرة في ملكية بيتكوين تعكس في الواقع سلوك الحكومة الذي يتمثل في دمج بيتكوين التي تم شراؤها سابقًا من محافظ متعددة وتحويلها إلى محفظة "احتياطي" مركزية.
(خاتمة)
فتحت السلفادور أبواب خدمات الأصول الرقمية للمستثمرين الدوليين ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين من خلال "قانون الاستثمار المصرفي"، مما يشير إلى دخول تجربتها في البيتكوين مرحلة جديدة من تطوير خدمات التشفير المالية على مستوى المؤسسات. في ظل تعزيز الرئيس بوكيل لسلطته، وتعديل استراتيجياته لتحقيق التوازن مع متطلبات صندوق النقد الدولي، لا يزال يتعين الانتظار لمعرفة ما إذا كان بإمكان البلاد التحول بنجاح إلى مركز مالي إقليمي للتشفير، وجذب تدفقات حقيقية من رأس المال المؤسسي في مجال التشفير. سيكون تطور الخدمات المتخصصة مثل إصدار سندات البيتكوين، والحفظ للأصول الرقمية بموجب اللوائح الجديدة من النقاط الرئيسية التي يجب مراقبتها.
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
سلفادور تفتح قناة جديدة للاستثمار في التشفير: إصدار ترخيص خدمات بيتكوين حصري للمستثمرين ذوي الملاءة العالية والمؤسسات
وافق البرلمان التشريعي في السلفادور رسميًا على "قانون البنوك الاستثمارية"، مما يفتح قناة استثمارية خاصة بالتشفير للأفراد ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين. تتطلب القواعد الجديدة حدًا أدنى من رأس المال المؤسسي يبلغ 50 مليون دولار أمريكي، ويجب أن يتمتع المستثمرون الأفراد بأصول سائلة بقيمة 250,000 دولار أمريكي ومعرفة مالية احترافية، بهدف جذب رأس المال الدولي وإنشاء مركز مالي تشفيري إقليمي. تشير هذه الخطوة إلى تحول استراتيجية بيتكوين في البلاد من الانتشار للبيع بالتجزئة إلى خدمات مالية تشفيرية على مستوى المؤسسات.
(النواة القانونية الجديدة: قناة التشفير المخصصة للجهات ) بعد ثلاث سنوات من تصنيف البيتكوين كعملة قانونية، تسعى السلفادور، التي تهدف إلى إدماج المستخدمين الأفراد في نظام التشفير، إلى فتح قنوات مستقلة للأثرياء والمستثمرين المؤسسيين. وقد وافق البرلمان التشريعي في البلاد مؤخرًا على "قانون البنوك الاستثمارية" الذي ينص على أن المؤسسات المرخصة التي يبلغ رأسمالها 50 مليون دولار على الأقل يمكنها تقديم خدمات البيتكوين وغيرها من الأصول الرقمية. لكن ليس كل شخص يمكنه الدخول إلى هذه القناة.
(مستوى دخول مرتفع: تعريف المستثمرين الناضجين) سيقتصر حق الدخول بشكل صارم على ما يسمى بـ"المستثمرين الناضجين" - أي الأفراد أو الكيانات الذين يمتلكون ما لا يقل عن 250,000 دولار أمريكي من الأموال القابلة للتصرف ويمتلكون المعرفة المالية المعتمدة. ستُمنح البنوك الاستثمارية التي تلبي عتبة رأس المال الترخيص لإصدار السندات، وترتيب الشراكات بين القطاعين العام والخاص (PPP)، وتقديم أو إصدار مجموعة من الأصول الرقمية بما في ذلك بيتكوين.
(الأهداف الاستراتيجية: جذب رأس المال الدولي للتشفير) قالت المشرعة دانيّا غونزاليس إن الهدف هو "جذب رأس المال الخاص الدولي"، والسماح لـ"الصناديق والمؤسسات عالية القيمة بتأسيس كيانات في البلاد أو استخدام منصتنا كقاعدة تشغيل إقليمية". وأضافت أن هذا الإصلاح يساعد في تشكيل السلفادور كمركز إقليمي للمالية المشفرة.
( تعزيز سلطات بكر ) تتزامن هذه التحولات السياسية مع تعزيز الرئيس نايب بوكيل للسلطة في البلاد. في وقت سابق من هذا الشهر، وافق النواب على تعديل دستوري يمدد فترة الرئاسة من خمس سنوات إلى ست سنوات ويلغي قيود إعادة الانتخاب. theoretically يمكن أن يسمح هذا للرئيس الذي يصف نفسه بأنه "داعية البيتكوين" بالبقاء في السلطة لعشرات السنين.
(بيتكوين持仓谜团与IMF协议) على الرغم من أن حكومة بوكيل قد وافقت على تعليق شراء بيتكوين من القطاع العام بموجب اتفاقية قرض بقيمة 1.4 مليار دولار مع صندوق النقد الدولي (IMF)، إلا أن حيازتها المبلغ عنها من بيتكوين لا تزال تتزايد. في تقرير "المشاورات بموجب المادة الرابعة" في يوليو، ذكر صندوق النقد الدولي أن السلفادور امتثلت لمتطلبات البرنامج بشأن "إيقاف زيادة حيازة بيتكوين" من القطاع العام.
( بيانات السلسلة تختلف عن تفسير الحكومة ) ومع ذلك، تظهر البيانات على السلسلة من Arkham Intelligence أن الحكومة تتحكم حاليًا في حوالي 6,264 بِتكوين (بقيمة تقارب 7.39 مليون دولار حسب الأسعار الحالية)، مرتفعة من حوالي 6,160 في أبريل. يعتقد بعض المحللين أن الزيادة الأخيرة قد تعكس فقط التحويلات الداخلية للبيتكوين بين المحافظ الحكومية المختلفة، وليس عمليات شراء جديدة منذ توقيع اتفاق صندوق النقد الدولي في ديسمبر الماضي.
( آلية الترخيص: إضافة إلى الترخيص الحالي للتشفير ) وافق البرلمان السلفادوري على قانون جديد يسمح للمؤسسات المالية الكبيرة بالتقدم للحصول على تراخيص لتقديم الخدمات المالية المقومة ببيتكوين وأصول رقمية أخرى إلى "المستثمرين الناضجين". يسمح هذا القانون للمؤسسات المالية التي تمتلك رأس مال لا يقل عن 50 مليون دولار بالتقدم لتصبح بنوك استثمار (مختلفة عن البنوك التجارية العادية). يمكن بعد ذلك لهذه البنوك الاستثمارية التقدم للحصول على تراخيص مالية متعددة مرتبطة بالتشفير، لتقديم الخدمات للمستثمرين الذين يمتلكون أصول سائلة تزيد عن 250,000 دولار (يمكن أن تشمل BTC).
(دمج التطبيقات من ثلاثة أنواع من تراخيص التشفير) قامت السلفادور سابقاً بسن تشريعات لإنشاء ثلاث فئات من تراخيص التشفير: مزودي خدمات بيتكوين، مزودي خدمات الأصول الرقمية وموفري الأصول الرقمية. تكمن أهمية القانون الجديد في السماح للبنوك الاستثمارية بتقديم طلبات للحصول على هذه التراخيص التشفيرية بناءً على تراخيص البنوك الحالية. في الواقع، يتيح هذا للمؤسسات ذات رأس المال الكبير الاحتفاظ ببيتكوين، وإصدار الرموز وبناء هياكل تداول مرتبطة بالتشفير ضمن الإطار التنظيمي الحالي، دون الحاجة إلى البدء من جديد.
( تحسين هيكل النظام المالي ) قال ممثل غونزاليس في بيان صحفي: "سيتم توسيع الهيكل المؤسسي للنظام المالي في السلفادور، مع إضافة كيان مُنظم ومراقب، ليكون بمثابة مكمل للنظام المصرفي التقليدي الذي نعرفه." وقد حصل هذا القانون على دعم وزارة الاقتصاد في السلفادور.
(التحول الاستراتيجي: من الإلزام بالتجزئة إلى جذب المؤسسات) تسليط الضوء على التحول الكبير في استراتيجية بيتكوين في البلاد - حيث انتقل التركيز من المستثمرين الأفراد إلى رأس المال المؤسسي الكبير. على الرغم من أن السلفادور قد طلبت في عام 2021 من الشركات قبول مدفوعات بيتكوين بشكل إجباري، إلا أن البلاد قد ألغت هذا الأمر الإجباري وغيره من المبادرات المتعلقة ببيتكوين في القطاع العام في بداية عام 2025 للحصول على ترتيب قرض بقيمة 1.4 مليار دولار من صندوق النقد الدولي.
( معدل اعتماد التجزئة منخفض) على الرغم من الترويج القوي في البداية، إلا أن المحللين وجدوا أن معدل اعتماد بيتكوين بين سكان السلفادور منخفض جدًا: ووفقًا للتقارير، فإن 1% فقط من التحويلات تتضمن الأصول المشفرة، و2/10 فقط من سكان السلفادور أشاروا إلى أنهم استخدموا العملات المشفرة.
(بيان الحكومة بشأن شراء العملات المتناقض) على الرغم من أن مكتب بيتكوين (Bitcoin Office) الذي يشرف عليه الرئيس بوكير يستمر في الادعاء بأن "هناك شراء يومي لعملة BTC واحدة"، إلا أن محافظ البنك المركزي في السلفادور ووزير المالية أبلغ صندوق النقد الدولي في يوليو أنه لم يتم شراء أي بيتكوين بعد توقيع اتفاقية القرض. يشير تقرير صندوق النقد الدولي إلى أن الزيادة الظاهرة في ملكية بيتكوين تعكس في الواقع سلوك الحكومة الذي يتمثل في دمج بيتكوين التي تم شراؤها سابقًا من محافظ متعددة وتحويلها إلى محفظة "احتياطي" مركزية.
(خاتمة) فتحت السلفادور أبواب خدمات الأصول الرقمية للمستثمرين الدوليين ذوي الثروات العالية والمستثمرين المؤسسيين من خلال "قانون الاستثمار المصرفي"، مما يشير إلى دخول تجربتها في البيتكوين مرحلة جديدة من تطوير خدمات التشفير المالية على مستوى المؤسسات. في ظل تعزيز الرئيس بوكيل لسلطته، وتعديل استراتيجياته لتحقيق التوازن مع متطلبات صندوق النقد الدولي، لا يزال يتعين الانتظار لمعرفة ما إذا كان بإمكان البلاد التحول بنجاح إلى مركز مالي إقليمي للتشفير، وجذب تدفقات حقيقية من رأس المال المؤسسي في مجال التشفير. سيكون تطور الخدمات المتخصصة مثل إصدار سندات البيتكوين، والحفظ للأصول الرقمية بموجب اللوائح الجديدة من النقاط الرئيسية التي يجب مراقبتها.