تقوم توكنيزة الأصول في العالم الحقيقي (RWA) بإعادة تشكيل المشهد المالي العالمي بسرعة مذهلة. يتتبع رونيت غوس، رئيس أبحاث الخدمات المصرفية العالمية في سيتي بنك، الرقمنة في 500 بنك عبر 40 دولة، حيث يقود فريقاً من 17 محللاً بارزاً، بما في ذلك صوفيا بانتانيديس، رئيسة قسم الرؤى العالمية في سيتي، وقد استغرق الأمر عامين لإنجاز تقرير شامل من 162 صفحة بعنوان "المال، الرموز، والألعاب"، الذي يثبت بشكل منهجي المسار الأساسي لتقنية البلوك تشين لتحقيق "مليار مستخدم + 100 تريليون سوق" - حيث ستصبح RWA أكبر محرك للقيمة.
تقرير يتنبأ: بحلول عام 2030، ستدفع الأصول الحقيقية (RWA) صناعة blockchain لتشكيل سوق بقيمة 16 تريليون دولار (تمثل 10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي)، حيث من المتوقع أن تتضاعف قيمة توكينيز الأصول الخاصة بنسبة 80 مرة لتصل إلى 4 تريليون دولار، وتجاوز توكينيز أصول التمويل التجاري 1 تريليون دولار. في مواجهة هذه الآفاق السوقية الضخمة ودعم سيتي المصرفي الكبير، يتركز اهتمام الصناعة: ماذا تقول هذه الوثيقة التي تتكون من 22 ألف كلمة بخلاف التنبؤ بالحجم؟ ما هي مشاريع RWA التي يمكن أن تحظى بموافقة هذه المؤسسة المالية الرائدة؟ وما هي العوامل التي يجب أن تتوفر في مشروع RWA الناجح؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق لنظام تقييم RWA الذي قدمته سيتي.
أولاً، مراقبة الصناعة: كيف أصبحت RWA محركاً لسوق تريليونات الدولارات؟
تشير سيتي إلى أن السوق الحالي للعملات المشفرة الأصلية، الذي يبلغ حجمه 1 تريليون دولار فقط، غير كافٍ لدعم انفجار الصناعة، بينما تعتبر توكنية الأصول الواقعية (RWA) هي "ثقب القيمة" الحقيقي، حيث تعكس منطقها الأساسي ثلاث طبقات من الابتكار:
التجديد الأساسي: تجزئة الأصول، مثل تجزئة الأصول غير القياسية مثل العقارات والائتمان الخاص، على سبيل المثال، ستقوم أول صندوق RWA في هونغ كونغ بتقسيم المكاتب إلى 100,000 رمز ERC-721، مما يقلل الحد الأدنى للاستثمار إلى 100 دولار؛
ابتكار الكفاءة: قفزة في السيولة، بعد توكنيزه الأصول المالية التجارية التقليدية، تم تقصير وقت التسوية من T+2 إلى التسوية الفورية، تم تحسين كفاءة تمويل مشروع RWA لمحطة شحن معينة بنسبة 300٪؛
ابتكار الحدود: توسيع السوق بشكل تدريجي، حيث تصبح الأصول غير المضمونة مثل الائتمان الخاص والأصول المناخية بحرًا أزرقًا للتوكن، ومن المتوقع أن يصل حجمها إلى 40 إلى 50 تريليون دولار بحلول عام 2030.
تؤكد الرؤى الأساسية في التقرير: "إن تفجر نظام RWA لا يعتمد فقط على مشاركة المؤسسات السيادية، بل يحتاج أيضًا إلى أن تتخذ الشركات التقليدية خطوات نشطة - حيث تقوم شركات التصنيع الكبرى بتفعيل الأصول من خلال توكنز الأصول، وتفتح شركات الطاقة مصادر جديدة للإيرادات من خلال توكنز الأصول المناخية، وتقوم المؤسسات المالية بتجاوز حدود الخدمات عبر الائتمان الخاص على السلسلة، وهذا سيكون مفتاحًا لتحول قيم الاقتصاد الحقيقي"، حيث توفر البنية التحتية للبلوكشين قاعدة تعاون لا يمكن تغييرها.
ثانياً، تقييم المشروع: الإطار الأربعة الأساسية لتقييم RWA من سيتي
استنادًا إلى تقارير أبحاث البنوك العالمية من سيتي جروب، قمنا بتلخيص قواعد اختيار الذهب للمعايير المؤسسية.
البعد الأول: كيف يمكن التعرف على الأصول ذات الإمكانات العالية؟
نقطة التركيز الأساسية لتقييم
تأكيد الملكية القانونية: يجب أن تكون وثائق الملكية كاملة وقابلة للتتبع.
جودة التدفق النقدي: تفضيل الأصول ذات حقوق الإيرادات القابلة للتنبؤ بشكل قوي (مثل محطات الشحن ومحطات الطاقة الشمسية)
البعد الثاني: كيف نبني قاعدة تقنية مقاومة للمخاطر؟
المسار التنفيذي الرئيسي
تحقق من مصدر البيانات: نشر IoT + التحقق المزدوج من التنبؤات
التوافق عبر السلاسل: دعم التفاعل بين أصول سلاسل الكتل الرئيسية
نسخة مبسطة من مصفوفة تقييم RWA من سيتي
ثالثًا: الامتثال والتكنولوجيا: نموذج العمودين الذي تؤكد عليه سيتي
هذه الهياكل الحاملة المعتمدة من قبل الجهات التنظيمية أصبحت تشكل التكوين الأساسي لدخول الشركات بشكل متوافق.
نموذج دعم الأصول (البنية الشائعة)
الآلية الأساسية: عزل مخاطر SPV (مثل Centrifuge TVL التي تجاوزت 2.5 مليون دولار)
قيمة المؤسسة: الخيار المفضل لت securitization الأصول الثقيلة مثل العقارات / المعدات
نموذج الإصدار المباشر (ابتكار تنظيمي)
الاختراق القانوني: مشروع قانون DLT السويسري يدعم التسجيل المباشر للأسهم المرمزة
قيمة الشركة: خفض تكلفة تداول الأسهم بنسبة 30% لشركات الطرح العام
تقدم آلية الحماية بيئة تجريبية للرقابة وقناة عبر الحدود للوسائط المذكورة أعلاه:
صندوق الرمل التنظيمي: مسرع الامتثال عبر الحدود
تمكين المشهد: مشروع Ensemble من سلطة النقد في هونغ كونغ يفتح تسوية القوائم الإلكترونية / السندات الخضراء عبر الحدود
مكافأة الشركات: يمكن أن يقلل خروج الأصول المالية التجارية من دورة الامتثال بنسبة 60%
التحكم في مخاطر التقنية
نظام الدفاع الخمسة
تحويل الإنجازات على مستوى المؤسسات:
تلتزم شركة تكنولوجيا معينة بدقة بإطار تقييم RWA من سيتي.
اعتماد نموذج دعم الأصول لعزل مخاطر المشغلين
إكمال إصدار السندات الخضراء عبر الحدود من خلال الانضمام إلى صندوق الاختبار التنظيمي
نشر نظام دفاعي من خمس طبقات من خلال تدقيق SEC
النتيجة: الحصول على تمويل، وانخفاض تكلفة رأس المال بنسبة 25%
قد تحتوي هذه الصفحة على محتوى من جهات خارجية، يتم تقديمه لأغراض إعلامية فقط (وليس كإقرارات/ضمانات)، ولا ينبغي اعتباره موافقة على آرائه من قبل Gate، ولا بمثابة نصيحة مالية أو مهنية. انظر إلى إخلاء المسؤولية للحصول على التفاصيل.
إطار تقييم RWA المكون من 22,000 كلمة من سيتي: تحليل رمز الدخول لسوق بقيمة 16 تريليون دولار
مقدمة
تقوم توكنيزة الأصول في العالم الحقيقي (RWA) بإعادة تشكيل المشهد المالي العالمي بسرعة مذهلة. يتتبع رونيت غوس، رئيس أبحاث الخدمات المصرفية العالمية في سيتي بنك، الرقمنة في 500 بنك عبر 40 دولة، حيث يقود فريقاً من 17 محللاً بارزاً، بما في ذلك صوفيا بانتانيديس، رئيسة قسم الرؤى العالمية في سيتي، وقد استغرق الأمر عامين لإنجاز تقرير شامل من 162 صفحة بعنوان "المال، الرموز، والألعاب"، الذي يثبت بشكل منهجي المسار الأساسي لتقنية البلوك تشين لتحقيق "مليار مستخدم + 100 تريليون سوق" - حيث ستصبح RWA أكبر محرك للقيمة.
تقرير يتنبأ: بحلول عام 2030، ستدفع الأصول الحقيقية (RWA) صناعة blockchain لتشكيل سوق بقيمة 16 تريليون دولار (تمثل 10% من الناتج المحلي الإجمالي العالمي)، حيث من المتوقع أن تتضاعف قيمة توكينيز الأصول الخاصة بنسبة 80 مرة لتصل إلى 4 تريليون دولار، وتجاوز توكينيز أصول التمويل التجاري 1 تريليون دولار. في مواجهة هذه الآفاق السوقية الضخمة ودعم سيتي المصرفي الكبير، يتركز اهتمام الصناعة: ماذا تقول هذه الوثيقة التي تتكون من 22 ألف كلمة بخلاف التنبؤ بالحجم؟ ما هي مشاريع RWA التي يمكن أن تحظى بموافقة هذه المؤسسة المالية الرائدة؟ وما هي العوامل التي يجب أن تتوفر في مشروع RWA الناجح؟ ستقوم هذه المقالة بتحليل عميق لنظام تقييم RWA الذي قدمته سيتي.
أولاً، مراقبة الصناعة: كيف أصبحت RWA محركاً لسوق تريليونات الدولارات؟
تشير سيتي إلى أن السوق الحالي للعملات المشفرة الأصلية، الذي يبلغ حجمه 1 تريليون دولار فقط، غير كافٍ لدعم انفجار الصناعة، بينما تعتبر توكنية الأصول الواقعية (RWA) هي "ثقب القيمة" الحقيقي، حيث تعكس منطقها الأساسي ثلاث طبقات من الابتكار:
التجديد الأساسي: تجزئة الأصول، مثل تجزئة الأصول غير القياسية مثل العقارات والائتمان الخاص، على سبيل المثال، ستقوم أول صندوق RWA في هونغ كونغ بتقسيم المكاتب إلى 100,000 رمز ERC-721، مما يقلل الحد الأدنى للاستثمار إلى 100 دولار؛
ابتكار الكفاءة: قفزة في السيولة، بعد توكنيزه الأصول المالية التجارية التقليدية، تم تقصير وقت التسوية من T+2 إلى التسوية الفورية، تم تحسين كفاءة تمويل مشروع RWA لمحطة شحن معينة بنسبة 300٪؛
ابتكار الحدود: توسيع السوق بشكل تدريجي، حيث تصبح الأصول غير المضمونة مثل الائتمان الخاص والأصول المناخية بحرًا أزرقًا للتوكن، ومن المتوقع أن يصل حجمها إلى 40 إلى 50 تريليون دولار بحلول عام 2030.
تؤكد الرؤى الأساسية في التقرير: "إن تفجر نظام RWA لا يعتمد فقط على مشاركة المؤسسات السيادية، بل يحتاج أيضًا إلى أن تتخذ الشركات التقليدية خطوات نشطة - حيث تقوم شركات التصنيع الكبرى بتفعيل الأصول من خلال توكنز الأصول، وتفتح شركات الطاقة مصادر جديدة للإيرادات من خلال توكنز الأصول المناخية، وتقوم المؤسسات المالية بتجاوز حدود الخدمات عبر الائتمان الخاص على السلسلة، وهذا سيكون مفتاحًا لتحول قيم الاقتصاد الحقيقي"، حيث توفر البنية التحتية للبلوكشين قاعدة تعاون لا يمكن تغييرها.
ثانياً، تقييم المشروع: الإطار الأربعة الأساسية لتقييم RWA من سيتي
استنادًا إلى تقارير أبحاث البنوك العالمية من سيتي جروب، قمنا بتلخيص قواعد اختيار الذهب للمعايير المؤسسية.
البعد الأول: كيف يمكن التعرف على الأصول ذات الإمكانات العالية؟
نقطة التركيز الأساسية لتقييم
تأكيد الملكية القانونية: يجب أن تكون وثائق الملكية كاملة وقابلة للتتبع.
جودة التدفق النقدي: تفضيل الأصول ذات حقوق الإيرادات القابلة للتنبؤ بشكل قوي (مثل محطات الشحن ومحطات الطاقة الشمسية)
البعد الثاني: كيف نبني قاعدة تقنية مقاومة للمخاطر؟
المسار التنفيذي الرئيسي
تحقق من مصدر البيانات: نشر IoT + التحقق المزدوج من التنبؤات
التوافق عبر السلاسل: دعم التفاعل بين أصول سلاسل الكتل الرئيسية
نسخة مبسطة من مصفوفة تقييم RWA من سيتي
ثالثًا: الامتثال والتكنولوجيا: نموذج العمودين الذي تؤكد عليه سيتي
هذه الهياكل الحاملة المعتمدة من قبل الجهات التنظيمية أصبحت تشكل التكوين الأساسي لدخول الشركات بشكل متوافق.
الآلية الأساسية: عزل مخاطر SPV (مثل Centrifuge TVL التي تجاوزت 2.5 مليون دولار)
قيمة المؤسسة: الخيار المفضل لت securitization الأصول الثقيلة مثل العقارات / المعدات
الاختراق القانوني: مشروع قانون DLT السويسري يدعم التسجيل المباشر للأسهم المرمزة
قيمة الشركة: خفض تكلفة تداول الأسهم بنسبة 30% لشركات الطرح العام
تقدم آلية الحماية بيئة تجريبية للرقابة وقناة عبر الحدود للوسائط المذكورة أعلاه:
صندوق الرمل التنظيمي: مسرع الامتثال عبر الحدود
تمكين المشهد: مشروع Ensemble من سلطة النقد في هونغ كونغ يفتح تسوية القوائم الإلكترونية / السندات الخضراء عبر الحدود
مكافأة الشركات: يمكن أن يقلل خروج الأصول المالية التجارية من دورة الامتثال بنسبة 60%
التحكم في مخاطر التقنية
نظام الدفاع الخمسة
تحويل الإنجازات على مستوى المؤسسات:
تلتزم شركة تكنولوجيا معينة بدقة بإطار تقييم RWA من سيتي.
اعتماد نموذج دعم الأصول لعزل مخاطر المشغلين
إكمال إصدار السندات الخضراء عبر الحدود من خلال الانضمام إلى صندوق الاختبار التنظيمي
نشر نظام دفاعي من خمس طبقات من خلال تدقيق SEC
النتيجة: الحصول على تمويل، وانخفاض تكلفة رأس المال بنسبة 25%